袁威
- 作品数：9 被引量：216H指数：6
- 供职机构：武汉大学经济与管理学院更多>>
- 发文基金：国家社会科学基金教育部人文社会科学研究基金中国博士后科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理社会学更多>>
- 股票市场、人民币汇率与中国货币需求被引量：34
- 2011年
- 本文在开放经济条件下考察了1999年1月至2010年5月期间中国货币需求函数的特征。研究结果表明通胀预期、股票价格波动和人民币汇率是影响长期货币需求的重要因素。股票收益率和通胀预期都是衡量企业和居民持有货币的重要机会成本变量,但通胀预期占主导地位。人民币升值和升值预期通过货币替代效应和国际资本流动效应增加了长期实际货币余额需求。研究结果还表明在样本期间人民币汇率波动的短期国际资本流动效应是造成中国A股市场动荡加剧的重要原因之一。这意味着中国货币政策的制定与实施应该至少关注资产价格波动和考虑人民币汇率因素,尤其是当前应特别注重稳定人民币升值预期。
- 肖卫国袁威
- 关键词：股票价格人民币汇率货币需求SVAR模型
- 货币信贷结构对宏观经济的机理性影响——兼对“中国货币迷失之谜”的再解释被引量：30
- 2015年
- 本文使用机理变化型变结构协整模型实证分析了1996年1月至2013年5月期间货币信贷结构对中国宏观经济的影响。结果表明:货币信贷结构均在特定时点开始对产出和通货膨胀率产生机理性影响;货币结构与信贷期限结构对实际产出分别具有较弱的正向和负向机理性影响,对通货膨胀率均具有一定程度的正向机理性影响,并且货币信贷结构对通货膨胀率的影响程度明显大于货币信贷总量。在此基础上,通过比较分析货币信贷结构与"货币迷失"之间的关系,发现货币结构与信贷期限结构对"中国货币迷失之谜"均具有很强的解释力。政策建议如下:中国人民银行应同时注重货币信贷总量与结构的调控,监测货币信贷结构的变动应成为提高货币政策有效性与制定货币政策的重要参考。
- 李炳袁威
- 关键词：货币结构
- 住房价格、消费与中国货币政策最优选择:基于异质性房价预期的视角被引量：28
- 2012年
- 在异质性房价预期和流动性约束条件下,本文构建了包括家庭消费决策、企业生产决策以及中央银行货币政策决策的理论模型。在此基础上,本文采用混合的RBC-VAR方法和1998年1季度至2010年3季度的数据模拟分析了住房价格、消费和货币政策选择之间的关系。结果表明:预期房价上涨的家庭越多,住房价格波动对消费波动的影响越大;贷款价值比越高,住房价格波动对消费波动的放大效应越强,但经验证据并没有支持这种放大效应;盯住住房价格的货币政策获益很少,其在减少产出波动的同时增加了通货膨胀波动。因此,中国人民银行应遏制房价偏离均衡的上涨,尤其是房价上涨预期,但货币政策不宜盯住住房价格。
- 肖卫国郑开元袁威
- 关键词：住房价格货币政策
- 人民币汇率预期对股票价格的非线性影响被引量：7
- 2014年
- 本文使用sTR模型考察了2005～2011年期间人民币汇率预期对股票价格的非线性影响。研究结果显示：人民币汇率的过度升值预期会造成国际收支恶化，进而导致股票价格下跌，而人民币汇率的“渐进式”升值预期才会推动股票价格的上涨。当货币政策紧缩或过度宽松时，人民币升值预期对股票价格产生负向影响；当货币政策适度宽松时，人民币升值预期对股票价格产生正向影响。政策建议如下：政府部门要逐步实现国际收支的总体平衡，从而减弱国际市场对人民币的过度升值预期，同时中国人民银行应保持货币政策的稳健性，进而有效地维护股市的稳定，促进资本市场的健康发展。
- 肖卫国刘杰袁威
- 关键词：人民币汇率预期股票价格STR模型
- 流动性、资产价格波动的隐含信息和货币政策选择——基于中国股票市场与房地产市场的实证分析被引量：103
- 2013年
- 本文实证分析了1998—2011年期间中国资产价格极度繁荣与极度萧条时期的流动性特征、资产价格波动的隐含信息和不同货币政策工具调控资产价格的效果及其宏观经济影响。结果表明:流动性在资产价格极度繁荣与极度萧条时期扮演着重要角色;股票、房地产价格波动均隐含了一定程度的未来产出和通货膨胀信息;样本期间中国货币政策事实上对资产价格作出了某种程度的反应;货币总量和信贷总量分别对股票价格和房地产价格的调控效果较好,信贷总量调控能在成功抑制资产价格的同时较好地维持宏观经济稳定。本文认为中国货币政策在必要时应干预资产价格,在条件完备时甚至可以盯住房地产价格,应使用货币总量和信贷总量分别对股票价格和房地产价格进行差异化调控,但需要注意工具之间的协调以及总量与价格调控在不同时期各有侧重。
- 陈继勇袁威肖卫国
- 关键词：流动性资产价格波动隐含信息货币政策选择
- 金融发展差异、资本错配与中美经济失衡
- 2015年
- 通过实证检验1999Q1-2013Q4期间金融发展差异和资本错配对中美经济失衡的影响的结果表明:人口结构、财政收支、经济发展阶段、金融发展差异和资本错配都是中美经济失衡的重要决定因素;金融发展差异对中美经济失衡的影响方向依赖于替代变量的选取,具有不确定性;中国实体经济部门与金融服务部门的资本错配比率高于美国,导致中美经济失衡持续扩大。
- 吴越袁威陈继勇
- 关键词：金融发展经常账户对外净资产中美经济失衡
- 房价影响消费的非线性特征——基于1999-2012年中国宏观数据的实证分析被引量：11
- 2014年
- 在考虑异质性家庭流动性约束的基础上,本文使用MS-VAR模型和Probit模型考察了1999-2012年中国房价对消费的非线性影响特征,结果表明:房价对消费存在正向影响和负向影响两种区制,并且这两种区制在样本期间多次发生转换。当受流动性约束家庭占比增加时,房价上涨加剧了家庭流动性约束状况而抑制消费增长;当无流动性约束家庭占比增加时,在中长期房价上涨能够促进消费增长。上述结果得到了C-M模型比较检验的支撑。由此得到的政策建议是:房地产调控政策的制定应密切关注家庭流动性约束的变化;当前多数中国家庭面临较强的流动性约束,房价上涨会抑制居民消费的增长,因此必须控制房价的过快上涨。
- 肖卫国袁建港袁威
- 关键词：房价
- 跨国并购作为一种国际市场进入模式的研究综述被引量：1
- 2010年
- 企业进行国际扩张时一个重要的战略决策就是选择适当的进入模式,例如合资、绿地投资、跨国并购、出口、特许经营等。其中,跨国并购日益成为国际直接投资的最主要模式。本文主要评述了在全资拥有子公司的情形下,跨国公司在并购和绿地投资模式之间决策的研究文献,并讨论和比较了这些文献用到的主要理论视角。在此基础上,本文较为详细地分析了现有研究的实证结论及其存在的问题,并对后续相关研究提出了理论和方法上的建议。
- 肖卫国袁威
- 关键词：跨国并购绿地投资
- 1996-2008年中国货币需求非线性实证分析被引量：6
- 2011年
- 货币需求分析对于货币政策制定有着非常重要的意义。本文应用STR模型对1996-2008年期间中国的货币需求函数进行了非线性检验。实证结果表明:中国货币需求函数确实存在非线性特征,进而反映了中国央行货币政策实施效果的非对称性以及中国"相机抉择"货币政策的局限性;当价格和实际国民收入作为货币当局控制变量时,中国货币政策的效果存在4个季度的产出时滞和4个季度的价格时滞。
- 肖卫国袁威
- 关键词：货币需求STR模型
