马如飞
- 作品数：13 被引量：74H指数：4
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- 现金持有会减弱货币政策的效果吗?——来自中国制造业上市公司的证据被引量：2
- 2014年
- 本文利用中国制造业上市公司的数据检验了现金持有是否会减弱货币政策对企业投资决策的影响效果。研究表明,持有现金越多的企业,其投资受货币政策影响的程度越小。进一步的研究还发现,现金持有对货币政策效果的影响依赖于企业对银行贷款的依赖性。银行贷款依赖性高的企业,现金持有在减弱货币政策对企业投资的影响方面扮演着更重要的角色。本文的结果解释了企业在紧缩性的货币政策下持有更多现金的动机。
- 马如飞熊艳
- 关键词：现金持有货币政策
- 经济政策不确定性对“中-美”股市、“中国股市-黄金市场”的长期动态相关性影响研究——基于DCC-MIDAS模型被引量：4
- 2021年
- 研究聚焦在中国经济政策不确定性对“中-美”股市、“中国股市-黄金市场”的长期动态相关性影响方面。引入Baker提出的用于衡量经济政策不确定性的EPU指数建立修正版DCC-MIDAS模型,基于该模型的实证结果如下:其一,中国经济政策不确定性指数变动对“中-美”股市的长期相关性具有显著的正向影响;其二,中国经济政策不确定性指数变化对“中国股市—黄金市场”的长期相关性具有显著的负向影响,当经济政策不确定性较高时,投资者会倾向于选择相对安全的黄金资产,这恰恰符合“安全投资转移”效应。除此之外,作为应用案例,比较了美股股指期货和黄金期货的风险对冲效果,结果显示美股期货对冲更优。
- 杨亚娟马如飞陈孔艳
- 小型经济体的汇率传递效应与通货膨胀——以澳门为例被引量：2
- 2013年
- 本文以澳门为例分析了汇率传递效应对小型经济体通货膨胀的影响。通过一个带有外生变量的VAR模型,本文考察了人民币汇率波动以及其他货币综合汇率波动的传递效应对澳门通货膨胀的冲击。研究发现,人民币汇率波动对澳门通货膨胀具有显著的正向影响,但其他货币综合汇率波动对澳门通货膨胀的影响并不显著。进一步的研究还发现,通货膨胀环境对汇率的传递效应具有重要的影响,在高通货膨胀环境下,人民币汇率波动具有更强的传递效应,但其他货币综合汇率波动的传递效应依然不显著。
- 马如飞裘智
- 关键词：汇率传递通货膨胀
- 杠杆、债务期限结构与企业投资--来自中国上市公司的证据被引量：13
- 2012年
- 本文利用2001～2010年中国制造业上市公司的平衡面板数据检验了杠杆、债务期限结构与企业投资之间的关系。研究发现,当企业不存在流动性风险时,缩短债务期限结构能够有效地促进企业投资。然而,如果考虑流动性风险的影响,缩短债务期限结构对企业投资的影响效果将因为流动性风险的存在而减弱,此时降低杠杆更能够缓解企业投资不足的问题。本文进一步发现国有控股企业倾向于利用债务期限结构工具缓解投资不足的问题,而非国有控股企业则更倾向于通过降低杠杆促进企业投资,表明国有控股企业与政府之间的特殊关系可以保障国有控股企业避免陷入流动性陷阱。
- 马如飞王艳
- 关键词：债务期限结构
- 粤港澳大湾区规划能否提高企业全要素生产率?--来自中国制造业上市公司的证据
- 2024年
- 近年来,通过城市群规划重构区域发展格局,释放企业发展新动能,已成为国内外驱动经济增长的重要引擎。文章基于2015—2021年中国制造业上市公司数据,以粤港澳大湾区规划作为准自然实验,使用双重差分法考察大湾区城市群规划对企业全要素生产率(TFP)的影响。研究发现:(1)大湾区规划显著提高了区域内企业全要素生产率,在进行了一系列稳健性检验后,结论依然成立。(2)相比之下,大湾区规划更大程度提升了外资及其他企业、中心城市企业和传统制造企业的全要素生产率。(3)从机制分析来看,大湾区规划主要通过缓解融资约束和提高人力资本集聚来促进企业提高全要素生产率。文章丰富了区域政策效应的研究,为制定区域发展战略和促进企业全要素生产率提供参考。
- 邓宏尹斯斯马如飞
- 关键词：全要素生产率
- 动态所有权结构与投资-现金敏感性——基于中国上市公司的实证研究
- 2015年
- 利用中国上市公司的数据研究国有企业所有权结构变化与企业投资-现金敏感性之间的关系。研究发现,国有企业所有权结构的转变能有效地降低其投资对现金的敏感性,但这种影响仅在治理环境较差的企业中显著。而在治理环境较好的企业中,国有企业所有权结构的转变并不影响其投资对现金的敏感性。研究结果表明,国有企业较高的投资-现金敏感性主要是由其公司治理的低效率所导致的,这为过度投资假说提供了直接的证据,同时也意味着转变国有企业的所有权结构可以有效地减少其过度投资行为。
- 马如飞熊艳
- 关键词：所有权结构过度投资公司治理
- 浅析银行业系统性风险的识别与防范被引量：1
- 2019年
- 长期以来,我国商业银行由于起步较晚,业务范围以传统的银行业务为主,监管机构对风险的识别也主要以存贷业务的信用风险为主。同时,由于国内的市场波动因素长期在政府管控下处于相对稳定的状态,利率与汇率的相对稳定导致大多数商业银行忽略了市场风险。
- 马如飞邓城涛卜慧美
- 关键词：系统性风险银行业务商业银行信用风险存贷业务
- 高管学术背景、市场化进程与企业创新投入被引量：21
- 2020年
- 以中国2009—2018年中小板上市公司为样本,实证分析高管学术背景对企业创新投入的影响,并探讨高管学术背景对企业创新投入的影响是否会受到地区市场化进程的制约。研究结果表明:高管具有学术背景以及高管学术背景的比例能够显著推动企业创新投入;在市场化进程越低的地区,高管学术背景对创新投入的推动效应越明显。拓展研究发现:在市场化进程越低的地区,相比于一般职位的高管,CEO的学术背景对创新投入的推动力更强。研究结论既印证了学术型社会资本作为一种非制度性资源在企业创新中发挥着重要作用,又体现了高阶梯队理论与社会资本理论的交叉融合。为政府继续深化市场化进程和实施创新驱动发展战略提供了微观经验支持。
- 何旭马如飞
- 关键词：学术背景市场化进程
- 国家文化与非正规融资被引量：1
- 2016年
- 利用53个国家的企业调查数据检验国家文化是否以及如何影响企业非正规融资需求。研究发现,国家文化对企业的固定资产以及营运资本中的非正规融资均具有重要的影响,但文化对固定资产中非正规融资主要是通过影响企业的融资能力而不是企业的融资偏好所导致的,而对营运资本中非正规融资则是同时通过两种渠道影响的。文化因素是影响企业非正规融资的重要因素,为非正规融资的存在提供了新的解释。
- 杨亚林马如飞
- 关键词：国家文化权力距离男子气概非正规融资
- 管理者收益、R&D支出与盈余管理——中国上市公司的实证分析被引量：4
- 2012年
- 本文利用中国上市公司2007—2010年的数据检验了管理者收益、企业R&D支出与盈余管理之间的关系。研究表明:当企业预期盈利存在"小幅度"下降时,管理者为了增加其现金收益会削减R&D支出;而当预期盈利上升或存在"大幅度"下降时,R&D支出变动情况与管理者现金收益并无显著关系,而与管理者股票收益正相关。中国企业存在利用R&D支出进行盈余管理的行为,提高管理者股票收入比例则可减弱该行为。这一结论为优化管理者收入结构、减少管理者盈余管理提供了理论依据。
- 马如飞
- 关键词：R&D支出盈余管理
