王峰
- 作品数：4 被引量：7H指数：2
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- 不同分布下GARCH模型的我国基金风险探究
- 2014年
- 由于我国的金融市场还不完善,基金行业机制尚不健全,我国开放式基金面临着多种风险。文章针对我国开放式基金的特点采用定量分析为主的方式,应用计量分析方法建立不同分布下的GARCH模型,同时将VaR方法引入基金的风险度量中。经过比较分析发现,T分布下的模型比正态分布能更好地衡量我国开放式基金的风险,同时发现不同类型开放式基金的风险存在着一定的差异,成长类和价值类的基金风险比平衡类和指数类基金大。希望利用T分布下的VaR—GARCH模型更好地指导投资者和基金管理人员实现对基金的风险控制和预测工作。
- 谢湲刘磊王峰
- 关键词：开放式基金VAR-GARCH模型
- 考虑对冲因素的跨期资本资产定价模型
- 2016年
- 本文在经典跨期资产定价模型(ICAPM)的基础上考虑了对冲市场因素,构建了二因素ICAPM-BEKKGARCH模型。通过对我国证券市场的数据进行实证检验发现,没有考虑对冲因素的ICAPM模型确实会出现市场收益与风险关系不显著的模型设定偏差;进而利用两个对冲因素的代理指标实证检验考虑对冲因素的ICAPM模型,发现以房地产市场作为对冲因素时能够得到市场收益与风险成正比的结论,并证明市场中交易费用、税收等因素对收益率有显著影响。本文的实证研究结果表明对冲因素是跨期资产定价模型需要考虑的重要因素,同时也验证了房地产市场是我国股票市场的重要对冲市场。
- 刘澄高鑫刘祥东王峰
- 关键词：BEKK-GARCH模型房地产市场
- 跨期行为资产定价下风险与收益关系检验被引量：4
- 2016年
- 系统性风险与收益正相关是资本资产定价模型的基本推论,一些关于两者关系的实证研究发现它们并不显著正相关,导致这种现象的原因可能是使用历史收益率代理未来收益率。本文利用股票收益与价格之比(E/P)作为未来收益率的估计量,结合跨期资本资产定价模型(ICAPM)进行实证检验,验证了我国市场风险与收益之间的正相关关系。在此基础上,考虑到投资者异质性可能会对风险与收益关系产生影响,在行为资产定价框架下将投资者按投资方式分为三类异质交易者进行实证,验证了我国市场风险与收益的正相关性,以及三类异质交易者的存在。研究结论为行为金融理论提供了新的证据。
- 刘祥东杜春苓王峰刘澄
- 关键词：异质信念行为资产定价
- 国债期货套利、套期保值及投资策略研究被引量：3
- 2015年
- 本文利用我国国债期货的真实数据首先从期现套利和跨期套利两个方式出发对我国国债期货的套利策略进行了实证研究,发现市场中存在套利机会;其次分别利用静态套期保值模型和动态套期保值模型对我国国债期货的套期保值效率进行了实证研究,发现国债期货可以起到规避风险的作用;最后,分别对不同机构投资者的国债期货投资策略进行了分析,提出了相应的建议。
- 刘澄王峰刘祥东刘磊
- 关键词：国债期货套利套期保值
