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郑承利: 作品数：25 被引量：317H指数：7; 供职机构：华中师范大学经济与工商管理学院更多>>; 发文基金：国家自然科学基金教育部人文社会科学研究基金北京市哲学社会科学'十五'规划项目更多>>; 相关领域：经济管理理学社会学文化科学更多>>

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基于偏最小二乘回归的美式期权仿真定价方法被引量：23: 2004年; 本文应用最优停止理论给出了美式期权定价的一般理论框架,进而给出了美式期权普通多项式偏最小二乘仿真定价算法.解决了当前普通最小二乘方法的理论缺陷.最后以数字实验演示了无红利美式股票卖权的价值计算,实验结果表明该方法是可行的.; 郑承利韩立岩; 关键词：期权定价数字仿真偏最小二乘法

基于真实分布和期权评价的市政债券信用风险模型: 给出对应于不同发债规模的信用风险,从而确定安全发债规模是市政债券可行性研究的关键问题。本文将基于期权方法的KMV模型移植于市政债券信用风险的估算,并提出了“真实分布”的概念和计算方法,从而求出了在选定可供担保的财政收入的...; 韩立岩杨哲彬郑承利; 关键词：市政债券发债规模信用风险

基于模糊统计的公司违约预测被引量：12: 2003年; 针对KMV违约预测模型中固定违约点的缺陷,将违约点模糊化,以模糊事件表示违约,从而修改确定公司股权价值的期权公式,进一步得到违约概率预测。重点讨论计算违约模糊事件的基本思路,详细给出模糊统计方法,通过案例分析说明本文提出的模糊方法的可行性与长处。; 郑承利韩立岩; 关键词：信用风险违约概率模糊统计

基于几种风险测度的多阶段组合优化研究: 2017年; 基于均值-方差(MV)、VaR(Value at Risk)、CVaR(Conditional VaR)、HMCR(p=1,2,3)(Higher Moment Coherent Risk)几种风险测度进行多阶段组合优化研究。首先从一致性公理和随机占优一致性角度分析几种风险测度的风险识别能力,认为HMCR(p=2,3)的风险识别能力最高,然后给出静态和动态下的风险规避型的规划函数及多阶段CVaR和HMCR模型,最后依据单阶段和多阶段优化模型,对上证50指数成份股进行实证分析。对比单阶段和多阶段下几种风险测度优化组合的累计收益率及几种风险测度之间的关系,结合上证50指数收益率发现,多阶段优化组合要整体优于单阶段优化组合,且HMCR(p=2,3)要优于指数收益率和其它几种风险测度。从投资者投资决策方面来分析,HMCR(p=2,3)型积极投资策略比较适用于股市平稳期、顶峰期和下降期,被动投资策略比较适用于股市上升期。; 郑承利姚银红

几种在线组合投资策略述评及应用: 2020年; 随着计算机技术地发展,在线组合投资策略日益成为投资者的重要选择之一。首先梳理了在线组合投资的三种理论以及七种在线组合投资策略,并以ETF基金为案例,选出五种投资组合,检验了在线组合投资策略的实施效果。结果显示,没有任何一种策略在同时对收益与风险加以综合考虑时能够显著优于其他策略。; 刘兵郑承利

航空公司在危机下经营套期和金融套期: 2011年; 本文研究国内航空公司在不利环境条件(如金融危机)下经营套保和金融套保的效果并提供了对航空公司套期的评价。结果表明同时运用经营套保工具(舰队种类、客座率、航班正点率)和金融套保工具(现金储备、投资力度、负债率)的套保效果更好一些。航空公司可通过本文提供的方法对公司的套保行为进行调整已达到应对不利环境发生时公司的抗冲击的能力。; 韩梦瑶陈芳郑承利; 关键词：金融危机

基于高阶一致风险测度的组合优化被引量：2: 2017年; 从一致性公理的角度,介绍了MV(Mean-Variance)、VaR(Value-at-Risk)、ES(Expected Shortfall)以及HMCR(Higher Moment Coherent Risk Measure)等风险测度,引入随机占优的概念,分析了HMCR与随机占优一致性的关系,并证明了HMCR(p=n)具有(n+1)阶随机占优一致性,并采用Spearman秩检验法来检验和预测不同测度的风险识别能力。结果显示,HMCR(p=2,3)的风险识别能力好于其他风险测度。最后,在沪深300指数成份股中采用组合优化方法,考察MV、VaR、ES和HMCR测度优化组合持有期的不同业绩指标,得到其最优组合的累计预期收益率。结果显示,HMCR(p=2,3)的业绩指标最好,表明该测度风险识别能力最高,其较高的累计预期收益率也验证了该测度的有效性。另外,扩展研究样本至上证50市场、中小板市场和创业板市场,研究发现,上证50市场能得出类似于沪深300市场的结论,虽然由于中小板和创业板市场存在股票频繁调整的现象导致结果与沪深300市场存在差异,但在持有期的大部分时间段内,中小板市场和创业板市场的HMCR(p=2,3)仍优于其他几种风险测度。; 郑承利姚银红; 关键词：风险管理组合优化

基于模糊积分的金融数据建模方法: 2010年; 以非可加模糊测度代替经典可加测度,基于模糊积分建立非线性回归模型是新近出现的数据建模方法。该方法充分考虑自变量因素之间的信息熔合(含协同或冲突)作用。本文完整地给出了适用于实数范围内的基于模糊积分(含Choquet积分和∨Sipo∨s积分)的多元非线性回归模型转化为普通线性回归模型的非线性转换方法及其简化算法。并将该方法应用于金融市场数据分析,结果表明效果较之普通多元线性回归有大的提高,且方法简便容易应用。; 郑承利陈燕; 关键词：模糊积分

基于等熵一致性风险测度的组合选择被引量：4: 2014年; 本文基于一种新的一致性风险测度——等熵风险测度,进行组合优化,以检验其择股能力,从而检验其风险识别能力.先就风险识别能力,尤其随机占优一致性对三种基于分位数的风险测度:VaR,ES(expected shortfall)和等熵风险测度进行了介绍与对比.VaR具有一阶随机占优一致性,而ES具有二阶随机占优一致性;等熵风险测度利用了整个分布的信息,不再是简单的0-1风险测度,这与VaR和ES显著不同.而且,等熵风险测度具有更高阶的随机占优一致性,这使得该风险测度具有更好的风险分辨能力.而后采用Spearman秩检验方法来检验和预测不同风险测度的风险识别能力,这与随机占优一致性阶数相呼应.最后,在上证50指数成份股中采用组合优化方法,考察标准差,VaR,ES以及等熵风险测度情况下,优化组合持有期的不同业绩指标.结果表明,等熵风险测度优化组合的业绩指标最好,表明该测度风险识别能力最高.; 郑承利陈燕

一类自适应的风险预测算法及其应用: 2023年; 本文在充分利用交易信息的基础上,用离散随机过程刻画风险的演变,构建了一类分位数框架下的状态-空间模型来度量和预报风险。为了克服参数估计的困难,使模型具有实用价值,仿照传统卡尔曼滤波的思想,依据模型的设定,本文重构了分位数框架下的增益系数和修正过程,设计了一类新的风险预测算法。该算法的主要优势是,能依据观测数据的更新,自适应地修正已有的预测结果,并利用修正后的结果进行预测分析,从而降低连续预测过程中的误差积累,提高风险预测的准确性。文中理论结果和实证结论都证实了这一点。算法的理论分析及其模拟检验表明,修正之后的结果仍然具有无偏性,但方差却显著降低了。因此基于修正后的数值,再做下一步预测,必将减少整个风险预测过程中的误差积累。实际数据的应用结果显示,相比现有的风险预测方法,文中提出的算法能更加准确地预测出风险大小,而且这种预测优势在极端水平下更加明显。算法的提出既丰富了风险预测的手段,又为恰当规避风险,特别是极端风险,提供技术参考。; 王江涛蔡雅郑承利; 关键词：VAR 卡尔曼滤波分位数回归

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