任光宇
- 作品数：11 被引量：38H指数：3
- 供职机构：首都经济贸易大学经济学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金国家自然科学基金创新研究群体项目教育部人文社会科学研究基金更多>>
- 相关领域：经济管理社会学更多>>
- 证券市场开放速度的影响和决定被引量：5
- 2015年
- 加速开放中的中国证券市场,有必要衡量进程加速的效应和最优速度。本文通过股市波动率分解,将波动分解为普通市场反应带来的连续型波动和过度反应带来的跳跃型波动,详细分析了加速开放对股市的影响,并权衡总波动的大小和结构以估算最优开放增速。实证发现加速引入国际机构资本可以有效降低波动性,但股市信息融解效率仍较低,体现在跳跃型方差占比高;市场状况会影响最优增速,估算现阶段适当的外国资本审批额度月增速约为12%。最后对利用境外资本健全证券市场提出建议。
- 任光宇
- 从营业利润率看高新技术企业对经济的引导力——以华为公司为例
- 2015年
- 华为公司作为高新技术产业和民营企业的典范,为中国经济增添动力和活力。首先通过华为公司的产业背景发现计算机信息产业领衔于其余行业,带动中国总体经济景气高位运行,具有平稳增长的特点。其次,从华为公司营业利润率的角度,发现华为利润率的趋势增长率对企业景气乃至中国潜在产出增长率具有引领作用,以金融危机为分水岭,华为公司在危机前有逆周期性,率领中国经济走出危机,在危机后顺周期。走出经济调整,高新技术先行,华为公司是先头兵,应当在政策上给与充分的支持。
- 赵庆任光宇
- 关键词：营业利润率企业引导力
- 商品货币的交叉套期保值策略——以中澳贸易为例被引量：3
- 2013年
- 海外资源投资与基础商品进口对于中国经济的平稳运行至关重要,但是相关外汇衍生产品的缺失阻碍着针对商品货币汇率风险的对冲策略的实施。本文提出基于商品期货的交叉套期保值策略,并以澳元为例进行案例分析,实证了利用商品期货对澳元头寸做交叉套期保值的效果和稳健性。平衡收益与风险的绩效评价,选取单一铝期货、采用最小方差套期保值比的对冲策略是简单易行而稳健的有效手段。
- 韩立岩任光宇
- 关键词：商品货币商品期货交叉套期保值绩效评价
- 资产收益率跳扩散过程的混频数据估计:一个波动率回馈框架被引量：1
- 2021年
- 本文提出一个利用混频数据估计资产波动率的框架,该框架使用日内高频数据构造蕴含潜在发生概率的跳跃和扩散波动指标,以外生的滞后项进入回馈函数,既能充分利用样本信息,又能避免无限滞后期的回馈影响。在对沪深300指数的实证分析中,考虑一个跳跃对扩散波动具有非对称性溢出效应的双向波动率回馈模型。相对于基准模型,这一模型对数据的描述更优。分析结果显示,两类波动间存在正向回馈效应:跳跃向扩散的溢出导致自回归条件异方差(ARCH)系数存在两个区制且区制内的变异性明显;扩散向跳跃的溢出致使跳跃强度的自相关性在极端市场环境中出现强化。波动率回馈机制使得信息释放后价格反复调整变化,导致波动率高企;熔断事件折射出A股信息流质量差、融解效率低等问题。由此可以得出结论:相关监管和交易制度亟待完善。
- 任光宇吕小锋
- 关键词：资产收益率高频金融数据
- 基于最小下偏矩的动态期货跳跃套期保值策略
- 2012年
- 下偏矩作为风险的度量更适用于风险规避者。推导出考虑跳跃、对冲现货资产的最小下偏矩动态套期保值比率的估计量并构造套保策略。在实证中以中国沪深300指数为例运用股指期货构建套保组合,发现加入共跳因素后,无论对于多头还是空头套期保值者,对冲下偏风险的套保效率都有明显提升。
- 任光宇韩立岩
- 关键词：下偏矩
- 基于已实现二阶矩预测的期货套期保值策略及对股指期货的应用被引量：16
- 2012年
- 资产收益的跳跃行为给套期保值决策带来了挑战.提出了考虑跳跃、基于预测的VecHAR-RVRCOV-J模型,首次将高频数据中蕴含的跳跃信息引入套期保值决策,对期货和现货收益率的已实现二阶矩做异质滞后阶向量自回归,构造动态套期保值比率的预测统计量.实证应用中以沪深300股指期货及沪深300指数为对象构建套期保值策略,在样本内和样本外的综合套保绩效考核上,新模型优于常用的二元GARCH模型.
- 韩立岩任光宇
- 关键词：动态套期保值高频数据沪深300股指期货异质信念
- 企业脱实向虚对资本结构调整速度的影响——来自企业金融化的研究被引量：12
- 2020年
- 经济脱实向虚引起了业界和学界广泛的重视,利用2008~2017年沪深A股上市公司数据,研究了企业金融化对资本结构动态调整的影响,并利用中介效应因果检验程序对其进行了机制分析。研究发现:企业金融化会显著降低企业资本结构调整速度;进一步地,通过中介效应检验发现,一方面,企业金融化会降低主业业绩发展从而影响债权人和投资人借款和投资意愿进而降低资本结构调整速度;另一方面,金融化也会隐蔽企业坏消息从而影响企业信息透明度进而阻碍资本结构调整。最后从企业产权性质以及融资约束等角度进行了异质性分析。本文的研究为金融化影响实体企业融资提供了微观层面的经验证据,并且对相关部门引导资金进行实体投资具有一定的参考意见。
- 田新民张志强任光宇
- 关键词：资本结构中介效应
- 中国地区经济增长收敛性半参数计量分析
- 经济增长的收敛性问题,引起了学术界的广泛关注。新古典经济增长理论认为,由于生产中资本的边际效益递减,如果区域问要素可以自由流动,人均资本存量较少的落后地区,会因较高的资本收益而获得比人均资本存量较多的发达地区更快的增长速...
- 任光宇
- 关键词：经济增长
- 文献传递
- 金融中介和金融市场对经济波动的影响一样吗?
- 2018年
- 利用跨国面板数据,研究了金融中介、金融市场对于经济波动的影响。实证分析表明,短期内虽然金融市场发展能够缓解波动,但金融中介规模的增加却会加剧波动,即两者之间对于波动的作用截然相反。这意味着金融整体发展对于波动的作用取决于两者的相对强弱,结果显示金融发展在短期内进一步放大了波动,说明在短期内金融中介对于波动的作用占据主导地位。
- 陶双桅任光宇
- 关键词：金融中介金融市场经济波动系统GMM
- 构建有利于经济平稳增长的金融体系
- 2017年
- 本文结合相关理论就金融结构对经济波动的影响机制进行了分析。研究发现,基于金融加速器理论,金融发展水平的提高可以抑制经济波动。当融资方式可以完全替代时,若银行收紧信贷,企业可从金融市场获得融资,信贷总量的减少不会影响企业经营。但当直接融资无法完全代替间接融资时,部分企业不得不依赖于银行贷款,使得外部冲击可以通过银行中介渠道放大对波动的影响。针对跨国面板数据进行的实证分析表明:金融发展对于经济波动的影响具有不确定性;市场主导型的金融结构有利于降低波动。
- 张连城陶双桅任光宇
- 关键词：金融结构金融发展金融加速器经济波动
