李志文
- 作品数：43 被引量：1,157H指数：17
- 供职机构：杜兰大学更多>>
- 发文基金：中国博士后科学基金国家自然科学基金教育部人文社会科学研究基金更多>>
- 相关领域：经济管理文化科学环境科学与工程轻工技术与工程更多>>
- 政府干预和会计盈余质量的关系研究——来自A股上市公司的经验证据被引量：18
- 2009年
- 文章研究了政府干预对上市公司会计报告行为的影响。首先,为了避免干预行为泄漏引发的政治成本,地方官员在实施干预时倾向于压制公司的透明化披露。其次,在以GDP增长为中心的政绩考核体系下,地方官员很可能基于政绩目标的考虑要求公司高估利润、隐藏损失。文章利用樊刚和王小鲁(2004)编制的市场化指数和其中的政府与市场关系的分指数度量政府干预水平,并从盈余信息含量和盈余稳健性入手,探讨了政府干预与会计盈余质量的关系,研究结果表明:政府干预行为确实对上市公司的盈余质量造成了负面影响,这种负面影响在国有控股公司中尤为突出。上述发现对资本市场的会计管制具有重要启示。
- 朱茶芬李志文
- 关键词：政府干预盈余信息含量稳健性
- A股市场上大股东减持的时机选择和市场反应研究被引量：65
- 2011年
- 利用公开披露的减持公告数据,从短时间窗口考察大股东减持的时机选择能力以及减持披露后的市场反应机制的研究结果显示,减持公告前后累计超额收益(CAR)呈先升后降的倒V形,CAR[-20,-1]和CAR[0,20]分别高达4.12%和-2.61%,大股东在减持中表现出精准的时机选择能力,并获利丰厚,而市场认为减持传达了估值偏高或前景不佳的新信息,对此作出了显著的负面反应。在公告当日,市场对绩差公司、民营控股公司的大股东减持以及大额的减持作出更大的负面反应;在公告后的较长时间内,绩差公司、控股股东的减持负面影响更持久。可见,精准的时机选择能力反映出大股东在交易中的确利用了重要的私有信息,减持前高达4.12%的超额收益为强化监管提供了有力的经验支持。
- 朱茶芬李志文陈超
- 关键词：内部人交易大股东减持信息含量内幕交易
- 收购人层级与收购后上市公司长期绩效被引量：17
- 2006年
- 本文以控制权转移市场为背景,集中关注了收购人复杂控制结构的成因,以及收购人结构与被收购上市公司长期股价表现之间的联系。我们使用“层级”度量收购人结构的复杂程度,研究结果表明,收购人控制结构的复杂程度与收购后上市公司绩效之间存在显著的倒U型关系。当收购人控制结构很复杂或很简单时,被收购上市公司的长期股价表现相对较差,其中,那些被具有复杂控制结构的收购人收购的上市公司,长期股价表现最差。
- 邓淑芳姚正春李志文
- 关键词：层级控制权转让绩效
- 中国上市公司的'变脸'现象
- 本文以1993-1999年配股的607家公司作为研究样本，发现我国上市公司配股以后确实存在着普遍的变脸现象，并且探讨了一般公司配股以后立即变脸的主要原因。本文的结构为:第二部分是制度背景，第三部分是有关文献回顾和研究假设...
- 李志文宋衍蘅
- 关键词：上市公司融资渠道
- 机构投资者与个人投资者羊群行为的差异被引量：82
- 2010年
- 本文利用TopView的投资者仓位变化和账户数变化的日数据,将投资者羊群行为定义为投资者持有各只股票仓位变化的标准差,详细探讨机构投资者与个人投资者羊群行为的差异。结果显示在中国资本市场上:(1)机构投资者的羊群行为比个人投资者的羊群行为更明显;(2)个人投资者的交易行为难以模仿机构投资者的交易行为。本文从羊群行为这个角度展示中国资本市场的微观结构,有助于投资者和学者更加深刻地理解中国资本市场的本质。
- 李志文余佩琨杨靖
- 关键词：机构投资者个人投资者羊群行为
- 股权集中度与配股动机
- 大量的研究表明，1996年中国证监会推出配股前三年每年的净资产收益率均不得低于10％的配股资格要求以后，中国上市公司的净资产收益率就开始密集在10％-11％这一狭窄的区间内，并存在着明显的为配股而进行盈余管理的行为。本文...
- 李志文宋衍蘅
- 关键词：股权集中度上市公司
- 股权结构会影响筹资决策吗?——来自中国赛格系公司的案例被引量：60
- 2003年
- 本文以赛格集团下属的4家上市公司为例对股权结构与筹资决策及其后问题进行了探讨。结果发现 ,股权结构确实影响了上市公司的筹资决策。尽管公司的股权结构可能不会直接影响大股东的投资目的 ,但是由于股权结构的差异可能影响大股东的潜在获利渠道 ,因此 ,会导致其筹资动机、募集资金用途和募集资金使用效果上的不同 ,进而导致其募集资金以后业绩变化的原因和大股东应对方式的不同。
- 李志文宋衍蘅
- 关键词：股权结构筹资决策上市公司投资回报筹资动机公司业绩
- 高管交易能预测未来股票收益吗?被引量：110
- 2011年
- 在缺乏严厉监管的A股市场上,内部人是否大肆利用信息优势进行交易谋利,备受关注。本文从直接和间接的角度综合考察了高管交易与信息优势利用的关系。从交易的择时能力和长期获利性来看,高管卖出和大额买入对未来股票走势具有很强的预测能力。直接考察交易决策和信息优势的关系,则发现高管在卖出中充分利用了估值判断优势,准确抓住高估值偏差的市场机会套现;而高管在买入中主要利用了业绩预测优势,当未来业绩良好时提前买入,其中的高强度买入还同时利用了估值判断优势,在公司估值较低时更可能出现高强度买入。综合来看,实证证据有力支持了高管在交易中利用了信息优势,其中卖出和大额买入的信息含量较大。
- 朱茶芬姚铮李志文
- 关键词：内部人交易内幕交易信息含量信息优势
- 浅谈实地研究:三论中国会计研究被引量：8
- 2003年
- 本文讨论实地研究的方法及在会计与财务领域的应用。本文对中国现有的案例研究及实地研究的文献加以分析,以资阐述本文的论点。本文讨论案例研究及实地研究的不同,将文献分为叙述性及探索性。本文指出在一个初始的研究环境,问题定义不清,制度背景不明,实地研究有其重要性。
- 李志文
- 美国信用评级行业管理制度沿革对中国的启示被引量：1
- 2013年
- 作为债券信用评级的发源地,美国的信用评级制度在付费模式、监管授权、多重评级等方面都有过不同的实践。近年来,针对次贷危机中该行业暴露出来的评级虚高、评级选购、监管套利等问题,美国多弗法案又提出了新的解决方案。相比之下,中国信用评级行业历史较短,模式也一成不变。美国信用评级行业调整的历史,以及多弗法案给出的解决思路,能够为完善中国信用评级制度提供重要的启示,尤其是在监管授权、评级机构绩效考核机制、双评级制度、付费模式、资产证券化的评级等方面的问题。
- 李志文林加力
- 关键词：信用评级
