黄兴孪
- 作品数：15 被引量：751H指数：8
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- 掏空、融资约束与上市公司投资行为研究
- 我国上市公司股权高度集中，属于典型的由大股东控制的公司。在缺乏有效的法律与制度约束的情况下，上市公司控股股东(大股东)利用对公司的控制权来剥削中小股东的自利行为时有发生，也从而导致过度投资、盲目投资、随意变更募集资金投向...
- 黄兴孪沈维涛
- 关键词：控股股东融资约束上市公司
- 文献传递
- 金融危机、财务灵活性与公司投资被引量：5
- 2014年
- 美国次贷危机的爆发,对全球金融业和实体经济产生了严重的冲击。对于我国上市公司而言,金融危机对公司的投资行为存在什么影响,公司财务灵活性是否有助于缓解金融危机对企业投资的不利冲击,是值得研究的课题。以2007年至2009年在沪深交易所上市的全部A股民营公司为研究对象,可具体考察金融危机对我国上市公司投资行为的影响,并分析不同财务灵活性公司的投资行为在金融危机期间有何差异。实证结果表明,金融危机显著降低了公司的投资规模,并提高了其投资-现金流敏感度,财务灵活性则起到了有效的缓解作用。这说明由于资本市场不完美,宏观经济的冲击会通过影响资本的供给和需求来影响公司的投资行为。面对宏观经济的冲击,公司的外部融资能力下降,而较高的财务灵活性能使公司避免高成本的外部融资,并抓住有价值的投资机会。
- 沈维涛林燕黄兴孪
- 关键词：金融危机财务灵活性
- 分析师预测研究进展与述评被引量：1
- 2015年
- 在成熟的资本市场中,证券分析师扮演着重要的信息中介作用。本文系统回顾了近年来分析师预测相关领域的研究现状和发展趋势,特别是对分析师预测的准确性、分析师预测的羊群行为和乐观性、分析师推荐评级的投资价值以及分析师的决策过程等几个方面进行系统的梳理和总结,并指出基于买方分析师预测特性及其经济后果的相关研究是未来需要拓展的研究方向。
- 黄兴孪廖明情邓路
- 关键词：分析师盈利预测羊群行为决策过程
- 货币政策、商业信用与公司投资行为被引量：81
- 2016年
- 本文利用中国上市公司数据,实证检验了不同货币政策下,商业信用对公司投资行为的影响。研究发现,在货币政策紧缩期,使用商业信用较多的公司投资增长更快,并且这一现象在投资不足的公司中体现的更加明显。进一步研究发现,对于投资不足的公司,在货币政策紧缩期,商业信用与银行借款存在替代关系,使用商业信用可以降低公司投资-现金流敏感性和现金-现金流敏感性,通过缓解融资约束实现投资增长。本文的研究结论为考察商业信用与公司投资行为的互动关系开拓了新视野。
- 黄兴孪邓路曲悠
- 关键词：商业信用货币政策
- 宏观经济状况会影响公司现金股利政策吗?被引量：9
- 2014年
- 本文以2001~2011年在沪深交易所上市的A股公司作为研究对象,首次从宏观经济层面探究中国上市公司现金股利政策。实证研究发现,公司现金股利政策具有反经济周期特征,即宏观经济状况与公司的现金股利支付意愿负相关,符合优序融资理论。进一步研究发现,相对于高融资约束的公司来说,低融资约束公司的现金股利政策对宏观经济状况的变化更为敏感。
- 黄兴孪林燕沈维涛
- 关键词：融资约束现金股利
- 我国证券投资基金业绩评价实证研究
- 证券投资基金在我国的产生和发展不过三年多，尽管如此，理论界和实务界对证券投资基金的探讨非常热烈。其中，基金能否战胜市场是人们倍感关注的一个问题。而要回答这一问题却需要一个合理的系统的基金业绩评价体系，否则将会得到错误的答...
- 黄兴孪
- 关键词：投资基金业绩评价实证研究
- 文献传递
- 《财务管理学》案例教学探讨
- 2009年
- 案例教学法以其独特的优势结合财务管理课程自身的课程特点,使得财务管理案例教学应用取得良好的效果。本文从课前案例准备、课堂讨论、撰写案例分析报告、学习评价四个阶段探讨如何实施财务管理学案例教学,并对案例教学过程可能出现的问题提出一些建议与对策。
- 黄兴孪
- 关键词：案例教学财务管理学教学方法
- 掏空或支持——来自我国上市公司关联并购的实证分析被引量：89
- 2006年
- 本文以我国上市公司与其第一大股东或实际控制人的331起关联并购为研究样本,分析了上市公司大股东在关联并购中的可能动机,并检验了发生关联并购的上市公司的长期财务绩效与短期股票市场表现。实证研究表明,大股东在与其控制的业绩优良的上市公司的关联并购中具有较强的掏空动机;而对于业绩一般和较差的公司,大股东为了“保壳”或保“配”,会向上市公司注入优质资产或转让部分盈利性的股权,表现为一种“支持”。此外,关联并购并没有真正提高上市公司的财务绩效。
- 黄兴孪沈维涛
- 关键词：大股东关联并购
- 中国上市公司并购动因与绩效研究
- 本文在国内学者现有的研究基础之上，基于我国上市公司丰富多元的制度背景，更为全面地考察我国上市公司的并购动因与绩效。通过回顾我国上市公司与证券市场的发展历程，论文分别对国有控股上市公司和民营上市公司的基本治理特征进行梳理，...
- 黄兴孪
- 关键词：大股东控制并购绩效上市公司
- 政府干预、内部人控制与上市公司并购绩效被引量：32
- 2009年
- 本文基于我国国有控股上市公司的政府干预与内部人控制双重治理特征,分析了上市公司的并购绩效问题,根据上市公司总经理变更情况与变更前的公司绩效,构造了一个政府干预的代理变量。实证研究表明,中央控制类型的国有控股上市公司的并购绩效优于地方政府控制的上市公司;政府适度干预的公司并购绩效优于政府过度干预的国有控股上市公司。
- 黄兴孪沈维涛
- 关键词：政府干预内部人控制并购绩效
