程棵
- 作品数：12 被引量：96H指数：6
- 供职机构：中国石油大学（北京）工商管理学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金国家重点基础研究发展计划中国科学院知识创新工程重要方向项目更多>>
- 相关领域：经济管理社会学更多>>
- 经济转型下政策环境对中国能源上市公司经营表现影响的实证研究被引量：1
- 2016年
- 中国能源行业不仅是国民经济的支柱产业,而且与环境保护密切相关。在经济下行与环境恶化的大背景之下,为推动经济转型国家出台了一系列针对能源行业的政策。新的政策环境对能源行业起到什么作用?本文以能源上市公司为样本,在控制了经济影响和企业自身的特征因素以后,考察中国经济转型前后政策环境对能源上市公司经营表现的影响。实证结果表明,尽管整体均呈现下滑趋势,但是不论是投资效率、市场表现,还是股票收益,我国油气和新能源上市公司的经营表现在经济转轨以后都显著好于煤炭上市公司的经营表现,而且能源主营上市公司、国营能源上市公司样本中这种差异的表现更为显著。这些实证发现说明行业政策环境的不同对能源子行业的经营表现产生了显著性不同的作用。本文研究的政策含义是,在当前能源行业处境艰难的状况之下,一方面国家仍然需要加大政策力度,助推能源行业走出困境;另一方面,能源企业也需要及时调整经营和投资策略,降低对政策的依赖度。
- 李启明程棵王文欢娄一苹杨晓光
- 关键词：经济转型政策环境
- 次贷危机传染渠道的空间计量被引量：34
- 2012年
- 本次美国次贷危机通过不同的传染渠道席卷全球,厘清这次危机的传染渠道对深刻认识金融危机意义重大.选取32个经济体次贷危机前后21个季度中的数据,引入空间面板回归模型对表现金融市场关联程度的Copula传染指数进行传染渠道的实证分析,结果表明:金融渠道是本次危机的主要传染渠道,国际贸易渠道的重要性弱于金融渠道;同时,流动性风险和信用风险加剧了金融传染的程度;但货币竞争性贬值因素在美国次贷危机的传染过程中作用并不显著.此外,区域性经济组织之间的传染明显强于地理关系之间的传染.
- 程棵陆凤彬杨晓光
- 关键词：次贷危机传染渠道
- 中国信贷投放对经济增长影响的实证研究被引量：12
- 2012年
- 本文使用峰谷相关分析对我国的经济增长周期和信贷增长周期进行划分;使用普通线性回归模型和马尔科夫状态转移模型研究了信贷投放、通货膨胀在利率变化、经济增长周期处于上行阶段、人民币升值等不同时期对于经济增长的影响;使用状态空间模型分析了信贷投放分别通过投资渠道和消费渠道对于经济增长的促进效率。实证结果表明,信贷增长周期对于经济增长周期存在一定的顺周期性,信贷的投放效果存在非对称性,即存在"金融加速器"效应。信贷在温和通胀和人民币贬值时期对于经济增长有促进作用,但是对于消费存在明显的挤出效应。
- 程棵刁思聪杨晓光
- 关键词：经济增长周期顺周期性状态空间模型
- 金融危机对金融机构的冲击及政府救助分析被引量：13
- 2012年
- 使用基于非对称双指数分布的跳-扩散模型,以资产治理结构理论为框架对金融危机爆发前后以及危机中政府救助前后的债务平均到期时间、冲击到来频率以及违约资产损失率进行设定,从而对金融机构债务/资产比率在不同情况下的变化趋势进行数值模拟,以此分析金融危机对金融机构的冲击以及政府救助金融机构的效果.模拟分析结果发现,金融危机中金融机构的脆弱性主要来自债务/资产比率过高、中短期债务过多以及资产质量过低;政府对危机中金融机构的救助措施以低频大幅注资辅以购买短期债务和劣质资产最为有效.
- 程棵魏先华杨海珍杨晓光
- 关键词：金融危机政府救助跳-扩散模型数值模拟
- 基于Copula函数的程序化交易策略被引量：11
- 2011年
- 利用Copula函数对序列间下尾部相关性的刻画对资产价格风险的高频传染进行检验,构造目标函数捕捉期货市场实时交易过程中的卖空信号,制定相应交易规则,建立一套适用于金融市场高频数据的程序化交易策略,并利用中国期货交易市场的白糖和棉花期货合约进行实证.实证结果显示:我国期货市场存在高频风险传染,基于此建立的程序化交易策略可以获得较高的收益,并可有效地控制风险.
- 张戈程棵陆凤彬汪寿阳
- 关键词：程序化交易高频数据COPULA函数
- 我国信贷资金流人股票市场、房地产市场的实证估计被引量：8
- 2011年
- 以贷款总额、M2、工业增加值、CPI为变量,构建VAR模型,对我国曾出现的信贷资金流入股票、房地产市场的数量进行实证估计.模型以经济理论为基础,在通过经济检验和统计检验的基础上,对信贷资金流入股市房市的数量做出估计.实证结果表明:2007、2009年有大量的信贷资金流入股市房市,并且2007年底股市见顶前最后几月不断有场外资金流入;模型还探讨了资金从股市房市中流出的情况,发现2005年有大量资.金从股市房市中流出,特别是2005年股市见底前最后几个月资金持续从市场中流出.基于模型的估计结果,能够对过去几年我国经济中的一些重要现象做出更好的解释.另外将模型应用于股市资金流向的监测,利用监测结果模拟了一个趋势投资,回溯检验发现趋势投资收益远强于市场表现.
- 刁思聪程棵杨晓光
- 关键词：信贷资金股票市场房地产市场向量自回归模型
- 信息逐渐披露下的金融传染被引量：5
- 2014年
- 信息披露在金融危机传染过程中至关重要,许多学者基于资产定价的理性预期模型研究了信息的一次性披露对危机传染的影响.然而,现实的金融市场中信息通常是逐渐披露的.本文在信息逐渐披露的情况下利用理性预期模型分析了各期信息披露程度、两期信息相关程度对传染的影响.本文的数值模拟显示,信息分期披露加剧市场间传染;若信息分期披露,信息在产生早期时的披露越多传染越严重;被传染市场不同时间内的信息相关程度越大传染越严重.
- 高研张新雨程棵杨晓光邹国华
- 关键词：金融传染
- 次贷危机传染渠道的空间计量分析
- 金融传染存在很多途径本文根据美国次贷危机的特点，选取32个经济体在21个季度中的数据，引入空间面板回归模型对表现金融市场关联程度的指标（Copula传染指数）进行分析，研究次贷危机的金融传染途径。实证结果表明：本次美国次...
- 程棵陆凤彬杨晓光
- 关键词：次贷危机传染渠道
- 次贷危机的系统科学分析被引量：8
- 2009年
- 本文从梳理次贷危机的形成要素出发,运用系统科学的思想和方法对产生次贷危机的深层次原因进行讨论,分析透过次贷危机反应出来的世界经济系统的演化规律。本文认为基于信息技术的金融业过度发展强化了世界经济系统的复杂性,加大了世界经济系统的整体风险,而这种过度发展是当代国际经济分工的必然结果,这次次贷危机本身是当代国际经济新格局发展过程中的一次大调整。
- 杨晓光房勇程棵
- 关键词：次贷危机
- 一种基于Copula函数的程序化交易策略
- 本文利用Copula 函数对序列间的下尾部相关性进行刻画，构造目标 函数捕捉期货市场实时交易过程中的卖空信号，制定相应交易规则，建立了一套 基于Copula 函数的金融市场高频数据程序化交易策略，并利用中国期货交易市 场...
- 张戈程棵陆凤彬汪寿阳
- 关键词：程序化交易高频数据COPULA函数
