姚颐
- 作品数：38 被引量：867H指数：12
- 供职机构：南开大学商学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金教育部“新世纪优秀人才支持计划”中央级公益性科研院所基本科研业务费专项更多>>
- 相关领域：经济管理文化科学理学政治法律更多>>
- 机构投资者可以成为大股东的制衡力量吗?
- 随着机构投资者的发展壮大,机构投资者逐步发展成为流通股的大股东,在分类表决制下机构投资者的投票权价值显著提高,意味着机构投资者的控制权价值提升,那么在这种情况下机构投资者对大股东的制衡功能是否可以得到有效发挥?流通股的利...
- 姚颐刘志远
- 关键词：上市公司再融资机构投资者
- 会计环境对会计发展的影响
- 姚颐
- 关键词：会计环境
- A Market Test of the Fund's Investment Behavior:Empirical Study Based on the Biggest Institutional Investor of China Stock Market
- In the unique institution background of China stock market, the fund holdings are high similarity. The authors...
- 姚颐刘志远
- 关键词：FUND
- 我国企业集团财务控制现状的问卷调查与分析被引量：24
- 2007年
- 本文对我国企业集团财务控制的现状进行了全面调查。首先,对企业集团主要财务控制方式的使用频率进行统计。其次,本文发现在母子公司之间的信任度中,对报酬激励的信任度最高,而对投融资管理的信任度最低。另外,预算管理虽然已被企业集团广为接受,但对预算控制的满意度较低。从效率评价看,子公司预算目标设定难度、子公司的投资权、对外担保权与控制系统的效率负相关,也就是说过高的预算目标反而降低子公司的努力程度,同时控制系统越好的企业集团越是将投资权、对外担保权集中在母公司。另外,财务控制系统效率越高的企业集团对内审的满意度、投资中心的满意度等越低。
- 姚颐刘志远李冠众
- 关键词：企业集团财务控制问卷调查
- 股权分置改革、机构投资者与投资者保护被引量：82
- 2007年
- 本文对我国股权分置改革过程中,机构投资者持股对中小投资者利益保护的影响进行了实证研究。为了客观衡量本次股改中流通股东所获得的对价补偿,本文设计了实际对价支付因子,结果发现,在已实施股改的公司中,实际对价支付因子平均仅为0.42,表明流通股东所获得的对价补偿并不高。在进一步的实证研究中,本文将机构投资者按照基金、券商和QFⅡ予以细分,发现三类机构投资者持股比例与流通股东的对价送达率、非流通股东的对价送出率以及实际对价支付因子均呈现显著负相关,从而验证了Pound(1988)提出的机构投资者和上市公司之间奉行的战略合作假说。上述结果表明,在股改过程中,机构投资者并没有实现对中小投资者利益的保护。
- 姚颐刘志远王健
- 关键词：股权分置改革机构投资者投票权投资者保护
- 我国证券投资基金功能研究
- 姚颐
- 关键词：证券投资基金证券市场监督管理股权
- 央企负责人、货币性薪酬与公司业绩被引量：14
- 2013年
- 本文从一个新视角即激励强度出发对央企负责人的货币性薪酬进行研究。实证研究表明,企业在高薪酬—业绩敏感度下所追求的ROE并不能代表企业价值的真正增长,此时负责人会有动力粉饰ROE,甚至会因为追求短期ROE从而丧失长期增长潜力,形成价值的负向增长;而反映公司长期价值增长的EVA与公司价值形成正向关系,而且基于EVA的激励强度越大公司市场价值越高。这说明只要衡量指标是正确的,央企高管的薪酬制定同样适用于最优契约。本文的结论支持了国资委目前正在实施的对央企负责人以EVA进行业绩评价的改革,并为收入分配体制改革提供理论研究证据。
- 姚颐刘志远冯程
- 关键词：EVA业绩评价高管薪酬
- 技术并购、市场反应与创新产出被引量：9
- 2022年
- 技术并购的核心是实现企业的技术创新和产出,本文对技术并购的市场反应及技术并购如何影响并购商誉和创新产出进行了探索性研究,利用国家知识产权局专利检索系统的数据,将技术关联分为相似性、互补性和跨部性三种类型。实证研究发现:跨部性并购在题材炒作下受到市场热捧,与市场超额收益率和并购商誉均正相关;而致力于对原有技术深入挖掘的技术相似性并购受到冷遇,与市场超额收益率负相关,同时也与并购商誉负相关。实证还发现三种技术并购与创新产出之间均呈倒U型关系,其拐点分别为41.8%、48.9%、38.8%。本文的研究结论为理性看待我国资本市场技术并购对创新产出的影响提供了理论参考和政策建议。
- 姚颐徐亚飞凌玥
- 关键词：并购技术并购商誉
- 新闻媒体在IPO市场中发挥了监督作用吗?——基于经济人寻租的视角被引量：5
- 2017年
- 媒体的治理效应一直是国内外研究的热点问题。基于经济人寻租的视角,本文以2007-2012年的A股IPO公司为样本,实证考察了媒体在我国IPO市场中监督作用的发挥。研究发现:(1)发行公司的寻租行为明显增加了正面报道量、减少了负面报道量进而增强了媒体有利报道倾向;(2)业绩不佳的公司寻租增加了正面报道量,而业绩较好的公司寻租则减少了负面报道量,媒体对国企的寻租活动存在明显的正面报道偏好;(3)媒体正面报道越多,IPO后长期回报率越低、未来财务业绩越差、公司价值越低,可见媒体对上市公司的正面报道倾向并不意味着上市公司的高质量。研究结果表明,IPO市场中,作为外部监督机制的第三方媒体并未起到甄别上市公司质量、提高IPO市场资源配置效率的积极作用,媒体在IPO市场中并没有发挥有效的监督作用。
- 赵梅吴艳玲姚颐
- 关键词：媒体监督IPO市场寻租
- 内部股东减持套现的信号传递被引量：3
- 2016年
- 我国创业板市场存在这样一种现象,内部股东的股份一旦解禁,就会出现大量减持套现。本文的研究分为两部分,首先探究究竟哪类股东在巨量减持,之后分析减持行为所传递的信号效应。本文将内部股东区分为实际控制人股东和其他董监高股东进行研究,结果发现:第一,董监高持股比例越高,减持比例越高;但实际控制人相反,持股比例越高,减持越少,但不显著。这表明董监高的减持动机远大于实际控制人,市场中的多数减持来自董监高而非实际控制人。第二,董监高股东的投机性减持动机强烈,其减持发出高泡沫信号,甚至与未来营业收入增长呈反向信号关系。第三,实际控制人通过减持股份实现短期投机获利的动机较低,并且与未来业绩不显著相关。本文的研究是在已有研究基础上的深化,为有的放矢的监管提供了实证证据。
- 姚颐赵梅冯艳华
- 关键词：创业板股份减持
