吕长江
- 作品数：108 被引量：5,442H指数：39
- 供职机构：复旦大学管理学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金教育部人文社会科学研究基金国家社会科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理文化科学环境科学与工程语言文字更多>>
- 上市公司资本结构、股利分配及管理股权比例相互作用机制研究被引量：427
- 2002年
- 本文认为，上市公司资本结构、股利分配及管理股权比例三者之间存在着显著的相互作用关系。现有文献往往将资本结构和股利分配作为被解释变量，资本结构与股利分配互为解释变量，管理股权比例仅被视为解释变量，采用单方程模型方法进行独立研究，参数估计难免有偏和不一致。基于此，本文通过建立资本结构、股利分配及管理股权比例之间关系的结构方程模型扩展了以往研究结果。实证结果表明，资本结构、股利分配及管理股权比例三者之间存在相互作用关系，管理股权比例是影响公司的资本结构政策和股利分配政策的重要因素；处于成长阶段、资产规模逐渐扩大的绩优公司善于发挥财务杠杆效应，以降低权益代理成本，资产负债率与公司绩效正相关；盈利能力和公司股本规模是影响公司股利分配政策的共同因素，这与本人有关股利政策的以往研究结果一致。
- 吕长江王克敏
- 关键词：资本结构股利分配上市公司
- 上市公司财务状况分类研究被引量：96
- 2004年
- 如何对众多上市公司的财务状况进行合理分类 ,判别公司的财务处境 ,进而指导公司的财务行为 ,对于公司财务政策的制定具有重要意义。本文突破以往文献将企业财务状况仅仅基于“好”与“坏”标准进行简单分类、即财务困境企业和非财务困境企业的界限 ,在理论上首次将公司的财务状况分为五类 ,即财务闲置、财务充盈、财务均衡、财务困境和财务破产。实证研究表明 ,我国上市公司确存在五种财务状况 ,支持理论假设 ,进一步 ,我们发现 ,中国上市公司普遍存在财务状况不佳的现象 ,隐性财务破产的上市公司多于证券市场上实际披露的数目。
- 吕长江赵岩
- 关键词：上市公司财务政策财务困境
- 公司治理、大股东利益侵占与公司业绩被引量：4
- 2008年
- 本文从公司治理结构角度研究大股东利益侵占问题及其经济后果。研究结果表明:第一大股东的持股比例与大股东利益侵占比例负相关,其他大股东具有制衡作用;经营性的控股股东比非经营性的控股股东更易侵占上市公司的资产;民营上市公司被大股东侵占资产的比例高于国有企业控制的公司;外部董事的比例与利益侵占比例负相关;大股东的利益侵占行为对上市公司的业绩有显著的负面影响。本文结果对于进一步完善上市公司的治理结构、保护中小投资者利益具有重要的意义。
- 吕长江张玉彪肖成民
- 关键词：公司治理大股东利益侵占公司业绩
- 上市公司股权激励计划对股利分配政策的影响被引量：62
- 2012年
- 本文研究我国股权激励计划背景下公司的股利分配行为。我们发现,相比非股权激励公司,推出股权激励方案的公司更倾向减少现金股利支付;股权激励公司在激励方案推出后的股利支付率小于方案推出前的股利支付率;进一步研究发现,具有福利性质的股权激励公司对公司现金股利政策的影响更显著。本文结论表明,部分实施股权激励计划的公司高管利用股利政策为自己谋福利。本文的研究不仅为中国制度背景下的股利代理理论提供了新的分析视角,同时还为管理者权力理论提供了相关证据。
- 吕长江张海平
- 关键词：股权激励计划股利支付率
- 股权激励计划对公司投资行为的影响被引量：300
- 2011年
- 本文研究我国股权激励计划对公司投资行为的影响。我们发现,股权激励机制有助于抑制上市公司的非效率投资行为,具体地,相比非股权激励公司,推出股权激励方案的公司抑制了投资过度行为,也缓解了投资不足的问题。本文研究表明,我国上市公司既存在投资过度的情形,也存在投资不足的问题,总体上,我国的股权激励制度有助于缓解管理层和股东的利益冲突,通过抑制公司非效率投资的路径间接实现了降低代理成本的目的。本文的研究提供了股权激励制度合理性的证据,也为监管层加强公司监管提供了有益参考。
- 吕长江张海平
- 关键词：股权激励过度投资代理成本
- 管理会计如何助力企业实现“双碳”目标?被引量：4
- 2022年
- 2020年9月22日,中国政府宣布中国二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值,努力争取2060年前实现碳中和。2021年9月22日,中共中央、国务院发布了《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》(以下简称《意见》),进一步明确了“双碳”工作的总体要求、主要目标、重大举措和实施路径。
- 吕长江
- 关键词：管理会计二氧化碳排放《意见》
- 企业避税的战略效应——基于避税对企业产品市场绩效的影响研究被引量：57
- 2018年
- 自企业避税被纳入公司治理框架以来,已有文献对于企业避税的认识存在明显差异,本文试图从避税对企业产品市场绩效的影响视角,研究避税在企业中的角色。基于我国A股上市公司样本,我们发现,与竞争者相比,企业的所得税避税程度每提高1个标准差,其未来的行业市场份额将增长1.9%。这一结论表明,避税会帮助企业建立竞争优势,从而意味着企业的避税行为具有战略效应。此外,避税的战略效应在融资约束严重的企业更为显著,但避税的战略效应并不受信息透明度、代理冲突与产权性质的影响。最后,避税对产品市场绩效的影响具有一定的持续性。本文从理论与实证上厘清了现有文献的冲突,也有一定的政策性启示。
- 刘行吕长江
- 关键词：企业避税市场份额融资约束
- 民营上市公司所有权安排与掏空行为——基于阳光集团的案例研究被引量：131
- 2006年
- 本文以上市公司最终控制人为利益侵占主体,投票权和现金流量权分离所产生的代理问题为切入点,基于利益侵占机会成本的分析模型,对民营上市公司江苏阳光进行案例分析。分析结果表明,对于江苏阳光的最终控制人而言,将资源留在上市公司再投资的收益要远小于进行利益侵占转移资源再投资的收益,定期报告和临时公告的分析证实了最终控制人掏空行为的存在。本文认为,加强对投资者保护的力度和强化上市公司的信息披露是制约最终控制人利益侵占行为的两个重要方面。
- 吕长江肖成民
- 关键词：最终控制人投票权现金流量权
- 股利政策与盈余信息对A、B股市场影响的比较研究被引量：5
- 2003年
- 本文从股利政策与盈余信息协同作用的角度,考察了二者对市场变动的共同影响,并将A股市场和B股市场对年度报告信息的反应方向和程度进行比较。本文发现,年报公告行为无论对A股市场还是B股市场都存在着显著的市场反应,且对B股市场的影响更加强烈。这种市场反应同时包含了股利政策和盈余信息的信息价值。进一步的测试表明,无论A股市场还是B股市场,非预期股利和非预期盈余信息对股票的累计非正常收益率(CAR)是共同起作用的,二者均与CAR呈正向变动。
- 吕长江韩慧博
- 关键词：股利政策盈余信息
- 激励、福利还是奖励:薪酬管制背景下国有企业股权激励的定位困境——基于泸州老窖的案例分析被引量：127
- 2012年
- 本文以泸州老窖2006年6月公布的股权激励计划草案(最终未能施行)以及其2010年1月公布的股权激励计划修订稿为案例分析对象,分析薪酬管制背景下的国有企业股权激励的定位困境问题。我们发现:在薪酬管制的背景之下,泸州老窖这家国有企业的股权激励兼具激励、福利和奖励三种性质,而这种性质的混杂性最终会导致国有企业的股权激励陷入定位困境,无法发挥其应有的激励效果。最后,针对国有企业的股权激励问题,我们提出了若干政策性建议。
- 辛宇吕长江
- 关键词：国有企业福利
