李小晗
- 作品数：5 被引量：103H指数：4
- 供职机构：中国金融期货交易所更多>>
- 发文基金：教育部人文社会科学重点研究基地度重大研究项目更多>>
- 相关领域：经济管理哲学宗教社会学更多>>
- 投资者有限关注与信息解读被引量：83
- 2011年
- 本文以投资者在不同周期阶段中有差异的关注程度作为切入点,基于认知心理学中的"有限关注"理论,以投资者的立即反应和滞后反应为标杆,考察了投资者关注程度对其解读信息能力的影响。本文发现,当投资者关注程度不足时,对信息的即时解读效率降低,解读滞后增加;反之,当关注程度增加时,即时解读效率提高,解读滞后减少。投资者关注程度所影响的仅仅是信息传播和解读的效率,从长期来看,不会影响信息传播和解读的效果。另外,投资者关注在股市周期的不同阶段会出现有差异的波动,与熊市阶段相比,关注程度对于信息解读的影响作用在牛市阶段会得到进一步放大。同时,新准则的采用增强了投资者对于信息的理解,提高了信息在市场中的传播速度,资本市场效率得到显著增加。
- 李小晗朱红军
- 关键词：信息解读股市周期
- 投资者注意力和价格反转异象--基于投资者“数字崇拜”心理的检验
- 由于文化传统的影响，人们对数字有着一定的偏好，认为8是吉利的象征而比较 偏爱，认为4不吉利而相对回避。数字崇拜是否会影响到投资者的信息解读能力和股票价格？本文研究了这种由传统文化引起的数字上的偏好是否会在资本市场的价格上...
- 李小晗朱红军
- 关键词：投资者注意力数字崇拜股票代码
- 情绪周期与股票收益——基于中国股票市场月相效应的检验被引量：7
- 2009年
- 本文采用月相变化这一外生变量衡量投资者情绪的周期性波动,使研究避开了复杂的社会影响过程而专注于外生性的影响。研究发现,股票收益的运行轨迹与投资者情绪周期性波动的轨迹相同,即股票收益会随着投资者情绪的周期性波动而呈现出同样频率的循环性波动。这一现象无论在机构投资者重仓还是中小投资者重仓的股票中均存在,而机构投资者持股比例的增加可以减弱投资者情绪周期波动对决策行为的影响。股市周期作为一种经济环境的刺激变量,在牛、熊市下对投资者机体变量的作用不同,导致其反应变量出现不同程度的变化,在牛市阶段,投资者情绪周期波动对股票收益的影响更为强烈。与非周期性行业相比,投资于周期性行业时,决策所涉及的风险和不确定性更大,放大了情绪波动对于决策行为的作用,导致股票收益随投资者情绪周期性波动而循环性波动的现象在周期性行业中更为明显。
- 李小晗
- 关键词：股市周期信念股票收益
- 投资者注意力和应计异象被引量：5
- 2011年
- 本文基于认知心理学领域中关于注意力分配的研究，考察了投资者在不同周历阶段下注意力分配差异对盈余构成（会计应计和现金流量）的定价偏差的影响。本文的结果显示，当投资者注意力分散时，认知资源受到限制，对盈余信息的解读能力降低，导致了对盈余构成的定价偏差，产生了应计异象；而当投资者注意力集中时，认知动机增强，对盈余信息的解读更为透彻，能够对盈余构成正确定价，不存在应计异象。随着基金持股比例的增加，注意力对于信息解读的影响作用减弱，说明发展以基金为首的机构投资者队伍有助于投资者信息解读效率的提高，增强资源配置的有效性。另外，投资者的情绪和心态在不同的市场状态下会出现差异，进而对投资者的注意力分配和认知需要产生影响，投资者注意力对定价偏差的影响作用主要体现在牛市阶段。
- 李小晗张鸣
- 关键词：投资者注意力
