张敬国
- 作品数：4 被引量：5H指数：1
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- 中国经济杠杆率与资金配置
- 2016年
- 中国的企业杠杆率快速上升,主要因为债权融资规模增长快,股权融资占比维持在低位和资金配置效率下降。深层次因素包括:宏观利率水平低,民间资本投资壁垒多和国有企业追求规模最大化,国有企业财务软约束和治理不规范,资金需求方主导融资模式及资金供需存在不匹配性,全球化冲击货币政策独立有效性。政府在进行企业改革取舍选择时,理论上会先从竞争性生产服务类企业退出,通过基建投资对冲其他投资下滑和托底经济增长,对城市建设平台类企业债务处置的时间相对拖后。未来,政府应协调实现人民币国际化、汇率浮动以及外汇资产分散化藏汇于民,而居民的海外投资将是未来十几年的长期趋势。
- 张敬国
- 关键词：杠杆率资产配置
- 人民币利率水平与利率市场化被引量：1
- 2014年
- 2013年中国出现了GDP增速放缓而利率水平上升(无论名义利率还是实际利率)的'利率逆反'现象,是2003年至2012年间利率水平过低'物极必反'的后果,也和利率市场化进程缓慢以及货币政策'汇率为纲'的调控架构有关。中央银行在社会融资渠道发生巨大变化的背景下,不得不发挥利率工具作用调控货币总供求。如果政府本着维护国有企业地位,货币政策可能难以避免地要降低利率水平,增加信贷额度定向支持企业,中国经济似乎再次回到1998年至2002年的调整时期。经验教训证明,越能够主动地推进利率市场化进程,坚持货币政策稳健,经济越能够重振活力和实现增长,反之经济萧条的时间就越长。
- 张敬国
- 关键词：人民币利率均衡利率利率市场化
- 次贷危机的主要成因并非监管不严被引量：4
- 2008年
- 目前,在美国金融体系运转困难、金融创新倒退的情况下,中国不仅应在战略上继续坚持稳步推进金融创新的原则,还应该抓住机遇,在战术上适当采取"人退我进"的策略。
- 段国圣张敬国
- 关键词：金融监管国际货币体系金融问题全球经济全球资源
- 重启人民币汇改时机来临
- 2010年
- 2010年以来．人民币汇率问题再次成为国际国内讨论的焦点。这次中国面临的国际压力，以及经济学家们提出的一次性升值、钉住一篮子或者爬行钉住等方案，与2005年的情况基本相仿．似乎5年后人民币汇率改革转了一圈又回到起点原地踏步。
- 张敬国
- 关键词：人民币汇率问题经济学家汇率改革升值
