范彬
- 作品数：2 被引量：15H指数：2
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- 风险投资对IPO抑价的影响——来自创业板的证据被引量：3
- 2015年
- 通过对2010年至2012年在创业板上市的268家企业进行实证分析,发现我国创业板IPO抑价率在逐年下降,由2010年的42.98%下降到2012年的21.62%;创业板上市企业中的风险投资参与度超过70%,持股比例超过15%,并且二者都有逐年上升的趋势;风险投资由于处在初级阶段,对企业影响力较弱,导致对创业板IPO抑价率的影响较小;同时风险投资对创业板IPO抑价率的影响发生了由正到负的方向性转变,二者之间的影响机制由逐名效应转变为认证和监督效应,这种机制的转变可能是由风险投资机构的发展以及政策法规的合理引导所促成的。最后针对风险投资如何积极地降低创业板IPO抑价率,提出了建议。
- 刘祥东范彬刘澄
- 关键词：证券市场风险投资创业板IPO抑价
- 基于M-Copula-SV-t模型的高维组合风险度量被引量：12
- 2017年
- 为解决非线性相关的高维投资组合风险度量问题,本文构建了一个基于M-Copula-SV-t风险度量模型。利用SV-t模型来拟合金融时序的边缘分布,并结合MCMC和Gibbs抽样法对边缘模型进行参数估计;采用由阿基米德族Copula线性组合构成的M-Copula函数联合边缘分布,并通过极大似然估计和BFGS算法对联合模型进行参数估计,进而利用Monte Carlo技术对最优风险投资组合进行风险测度;最后以典型汇率构建四维国际投资组合为例,检验所构建模型的可行性和有效性。实证结果表明,与单一Copula函数相比,由Gumbel Copula、Clayton Copula和Frank Copula线性组合所构成的M-Copula函数能够更为有效地刻画资产收益率的相依结构和尾部特征,建立在M-Copula函数基础上的风险度量结果也更为精确;由模型所计算的最优投资组合权重为外汇组合投资提供了重要参考。
- 刘祥东范彬杨易铭刘澄
- 关键词：CVARMONTECARLO模拟
