程子建
- 作品数:3 被引量:3H指数:1
- 供职机构:西南交通大学更多>>
- 相关领域:经济管理更多>>
- 养老金投资与资本市场互动关系研究——基于OECD国家的面板向量自回归实证分析
- 2016年
- 本文在简述OECD国家积累型养老金发展历史的基础上,整合34个国家1980-2014年面板数据,集中探究资本市场规模、资本市场价格波动、养老金投资三者互动关系,并据此将OECD国家根据互动关系分为四类。充分考虑其他指标后建立面板向量自回归模型,采用极大似然估计方法,在无随机噪声的确定性线性系统中,经脉冲响应函数与方差分解具体分析互动影响得到:当输入养老金投资单位冲击时,资本规模扩张和稳定趋势波动回应在二期后消失。实证结果表明,养老金投资对资本市场规模的扩张与价格稳定性存在互为因果的数量关系,同时伴随矩阵特征值也佐证了模型定阶的稳健性。
- 程子建
- 关键词:养老金投资极大似然估计
- 透明度与资产配置对主权养老基金投资收益影响的研究
- 当前绝大多数国家正积极推进养老金市场化的建设,建立主权养老基金来保障未来的养老金支付能力。作为市场上的长期机构投资者,主权养老基金拥有数量庞大的资金,在资本市场上具有举足轻重的地位。我国的一系列老龄化问题与养老金制度缺陷...
- 程子建
- 关键词:资产配置主权养老基金
- 养老金与资本市场关系及对中国养老金发展的启示——基于34个国家的向量误差修正模型的实证分析被引量:3
- 2016年
- 本文利用OECD国家养老金与资本市场数据进行二者的因果分析,并采用条件异方差方法得出四种程度不同的互动关系集,然后建立起协整和向量误差修正模型分析养老金投资与资本市场的相互作用,对残差项进行拉格朗日乘子检验验证残差不存在自相关,佐证了模型定阶的稳健性。拟合结果显示,养老金与资本市场的规模扩张和稳定性的关系因各国资本积累水平、风险偏好和管理体制方面的差异而有所不同,最后得出中国养老金在入市时机、投资主体精简与统一、投资风险控制、养老金投资配套改革方面的启示。
- 杨一帆程子建
- 关键词:养老金投资格兰杰因果分析向量误差修正模型