郭华
- 作品数：5 被引量：13H指数：2
- 供职机构：天津大学管理与经济学部更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金长江学者和创新团队发展计划更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 高频视角下的A股交易到达率更新及新息消化过程研究被引量：1
- 2013年
- 针对中国股票市场特点将卖空限制因素引入动态EKOP模型,在此基础上构建交易到达率更新模型刻画知情和非知情交易到达率的日内动态模式,进一步采用上证180指数中八只成分股的2010年高频分笔数据实证分析订单流新息对两类交易到达率的影响,并探究不同类型交易者对新息的反应及消化过程。结果表明投资者会根据前期交易到达率和订单数据推测当期交易到达率情况,并且订单流新息能够对交易到达率产生持续性影响,证明了交易到达率的可预测性。
- 王春峰郭华房振明
- 关键词：卖空限制脉冲响应
- 高频视角下微观交易信息对价格波动的影响被引量：4
- 2014年
- 基于中国股票市场交易持续期的分布形态,构建Weibull分布下的三状态非对称ACD模型刻画价格运动的动态模式,推导出瞬时波动率的计算公式,采用参数自举法模拟出价格的瞬时波动路径,通过脉冲响应分析考察由特定交易变量构成的脉冲交易对价格波动的冲击模式.结果表明交易持续期是影响价格瞬时波动变化的重要因素,脉冲交易引起的瞬时波动跃动的衰减速度较快,反映出市场投资者对交易信息具有短期的过度反应现象.
- 郭华王春峰房振明
- 高频视角下考虑收益非对称性结构的VaR和ES风险测度被引量：7
- 2013年
- 考虑中国股市指数收益率分布和波动的非对称性结构,采用偏t分布拟合收益率的有偏分布形态,利用RS-捕捉波动率的杠杆效应,并构建ARFIMA-GARCH和SKST-RS-模型分别预测RS-和刻画收益率波动的动态结构,进而改进VaR和ES并测度卖空限制市场的下侧风险。通过Kupiec LR和动态分位数检验,实证分析了ES和VaR的风险管理效果。结果表明:基于日内高频收益的SKST-RS-模型的VaR预测能力强于SKST-RV模型和基于日间收益率的GARCH类模型;在VaR估计市场极端风险失效时,ES能够有效地对尾部极端风险进行管理。
- 王春峰郭华房振明黄晓彬
- 关键词：偏T分布VARES
- 中国股市投资者预测交易到达率的GARCH学习行为被引量：1
- 2012年
- 在投资者具有学习能力的假设基础上,构建了一个允许知情和未知情交易到达率时变且可预测的GARCH结构信息模型。应用该模型,基于沪深300成分股2006—2009的高频分笔交易数据,研究了中国股票市场投资者学习市场交易信息并调整其交易行为的动态过程。发现投资者能够根据前期的预测到达率以及订单数据推测的当期到达率,优化其下期的交易决策;此外,预测误差对后期预测的影响是一个二阶导数大于零的递减函数。
- 王春峰黄晓彬房振明郭华
- 关键词：信息模型
- 考虑卖空限制的A股市场信息非对称对流动性的影响研究被引量：1
- 2013年
- 针对中国股票市场特点将卖空限制因素引入动态EKOP模型,在此基础上构造直接测度日内市场信息非对称程度的时变PIN指标,并通过MEM模型对市场流动性的动态模式进行建模,进一步采用上证180指数成分股的2010年高频分笔数据,从相对价差和买卖方深度的角度实证分析日内的信息非对称程度、交易量和市场波动对流动性水平的影响。结果表明我国股市的流动性水平表现出较强的聚集性特征,与信息非对称和市场波动呈负相关关系,而与交易量呈正相关关系。
- 郭华王春峰房振明
- 关键词：卖空限制MEM流动性
