廖恒
- 作品数：2 被引量：25H指数：2
- 供职机构：西南财经大学金融学院更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 我国制造业上市公司高额现金持有动因——委托代理理论抑或优序融资理论被引量：9
- 2014年
- 如何合理配置自由现金流一直是公司金融领域的核心问题。近年来,上市公司高额的现金持有在制造行业似乎已经成为一种趋势,从理论上对此类现象的动因进行分析,委托理论和优序融资理论均可以从不同角度对其进行阐释。为进一步探究当前我国制造业上市公司高额现金持有动因的理论趋向,本文通过实证分析,以2008—2013年拥有完整财务数据的836家制造业上市公司为研究对象,对其所持有的现金额及高现金额度对公司经营绩效的影响进行了研究。研究结果表明,制造业上市公司高额现金持有量与其后续三年经营绩效显著负相关,且该类公司处于过度投资状态,从而验证了我国制造业上市公司目前持有大量现金的行为更符合委托代理理论。本文的研究为上市公司现金流的合理分配提供了一定的科学决策,公司以解决委托代理问题取代单一的持有高额现金,更有助于公司的长远发展。
- 陶启智廖恒崔思佳
- 关键词：委托代理理论优序融资理论
- 增值税转型对企业生产效率的影响——来自我国上市公司的经验证据被引量：16
- 2013年
- 增值税转型是税制改革的重要内容。从2009年1月起,增值税由生产型增值税全面转型为消费型增值税。有别于之前基于财务指标衡量税制改革经济后果的方法,本文采用双重差分法构建模型,研究增值税转型对微观企业生产效率的影响。研究发现,增值税转型促进了生产效率的提升,其政策效应呈逐年显现的状态。非国企的效果强于国有企业;高新技术行业的受益程度大于非高新技术行业;并且,政策效应与企业的融资约束程度呈倒"U"型关系。
- 陈丽霖廖恒
- 关键词：增值税转型生产效率
