侯亚
- 作品数：2 被引量：18H指数：2
- 供职机构：华南师范大学更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理理学更多>>
- 高管股权激励影响公司风险承担行为:上市公司微观数据的证据被引量：16
- 2019年
- 高管风险承担行为对公司治理至关重要,目前分析高管股权激励影响其风险承担行为的文献非常缺乏。本文选取沪深两市上市公司作为样本,研究高管股权激励薪酬对管理层风险承担行为是否有影响以及有何种影响。考虑到股权激励的内生性,使用了高管股权激励的行业均值作为工具变量来消除其内生性影响。结果显示,高管的股权激励对管理层的总风险承担行为、非系统风险承担行为正相关,与系统风险相关的风险承担行为无关。相对于第一大股东未发生变更的公司,受到外生冲击的公司高管的股权激励对风险承担行为的积极影响弱化,这种弱化现象只表现在管理层的总风险承担和非系统风险承担上,也就是说,高管的股权激励无论是第一大股东发生变更的公司还是未发生变更的公司都与管理层的系统风险无关。国有控股上市公司比非国有控股上市公司的高管股权激励对管理层风险承担的影响更强,其中高管股权激励仍然与系统风险承担无关。消除股权激励可能存在的内生性问题后,高管的股权激励对总风险承担行为和非系统风险承担行为的影响具有稳定且显著的正向影响,影响效应远远大于未考虑内生性时候,且高管的股权激励薪酬仍然与系统风险承担行为无关。
- 朱琪陈香辉侯亚
- 关键词：高管股权激励风险承担行为差分法
- 多元化战略与企业绩效的关系研究——基于内生性和自选择模型的角度被引量：2
- 2016年
- 基于公司多元化战略角度对企业绩效的影响提供新解释,利用2008—2013年间沪市A股上市公司的面板数据,考虑模型内生性和样本自选择问题,加入包括公司治理特征在内的公司特质为控制变量,实证检验了多元化战略与企业绩效间的关系.研究发现,无论是赫芬达尔指数还是多元化虚拟变量,其系数都变得更小,说明多元化战略对企业绩效的负面影响较大;在通过工具变量法和Heckman样本选择模型控制了内生性和样本自选择问题后,多元化战略对企业绩效的负面影响更为严重.稳健性检验显示结果是可靠的.该结论丰富了企业多元化战略理论,为企业有效实施多元化战略选择提供了科学依据.
- 朱琪彭涛侯亚
- 关键词：企业绩效内生性
