韩乾
- 作品数：6 被引量：264H指数：5
- 供职机构：厦门大学更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金中央高校基本科研业务费专项资金福建省自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理文化科学更多>>
- 国家产业政策、资产价格与投资者行为被引量：136
- 2014年
- 长期以来,国家产业政策一直是中国政府调控经济活动的重要工具。本文基于上海证券交易所的交易数据研究了国家新兴战略性产业政策对金融证券价格和投资者行为的影响。研究结果发现,产业政策在公布后短期内能给投资者带来较高超额收益,但在中长期对收益率没有影响。造成这种现象的原因是产业政策存在陆续披露的过程,机构投资者利用他们获得信息的优势、对信息的处理能力和其他投资者对过时信息(stale news)的非理性反应进行获利,从而导致对应证券的收益率反转(return reversal)。由于这些行为,国家真正要扶持的企业得不到长期稳定的金融市场资金的支持,使得产业政策的实际效果可能会因此而打折扣。
- 韩乾洪永淼
- 关键词：产业政策
- 融资约束抑制技术效率提升吗?——基于制造业微观数据的实证研究被引量：81
- 2015年
- 本文利用我国制造业上市公司2004-2009年面板数据研究融资约束对企业技术效率提升的影响。通过对传统衡量融资约束的指标(公司规模、杠杆率和公司年龄)及依据投资-现金流敏感性模型估计的融资约束变量进行分析,发现融资约束对于公司技术效率的提高具有显著抑制作用。采用自然实验缓解内生性问题后得出了相同的结论。此外,与国有上市公司相比,融资约束的缓解对于民营上市公司技术效率的提升起到更大程度的促进作用。本文结果表明,降低资本及信贷市场的信息不对称性,解决中小企业广泛面临的融资约束,对提高企业技术效率,促进国内产业转型升级具有重要意义。
- 陈海强韩乾吴锴
- 关键词：技术效率融资约束
- 商品期货可以提供潜在组合多样化收益吗?被引量：10
- 2017年
- 本文使用动态Skewed-t Copula模型实证证明我国股票、债券和商品期货回报率之间存在时变的非对称相关。无论是Copula相关还是尾部相关,不同市场的资产间相关明显低于相同市场不同资产间相关。将商品期货指数纳入投资组合可以降低尾部风险,获取多样化收益;在最小尾部风险组合中,农产品期货指数占有相对较高的权重。本研究意味着监管部门对金融机构放开商品期货市场投资准入不仅有利于金融机构对冲持有组合的尾部风险,也有利于商品期货市场风险管理功能的实现。
- 梁巨方韩乾
- 关键词：商品期货COPULA
- 上市公司经营业绩、年报披露择机与投资者关注被引量：11
- 2016年
- 本文以2006-2013年沪深交易所上市企业为样本,发现:(1)上市公司的经营业绩越好越倾向于早披露年报,而且从主板到中小企业板再到创业板,经营业绩对其年报披露时间的影响逐渐增大;(2)经营业绩好的上市公司倾向于选择比上一年更早披露年报,也倾向于选择披露密度较低时披露年报;(3)上市公司大幅提前或在披露密度较低时披露年报会获得投资者更多的关注;在披露密度低时披露比提前披露更能吸引投资者关注。本文揭示了投资者关注是上市公司管理层择机披露年报的重要动机,也是管理层通过择机披露年报进行市值管理的重要渠道。
- 韩乾徐恒
- 关键词：上市公司年报投资者关注倍差法
- 现金流波动、盈利稳定性与公司价值--基于沪深上市公司的实证研究被引量：25
- 2012年
- 本文分析1999～2008年沪深上市公司年样本数据,发现现金流波动率与公司价值显著负相关,而盈利波动率对公司价值的影响并不显著。通过分解盈利波动率,结果表明投资者能够辨识盈利中各组成部分的信息内涵,对于现金流波动和盈余操纵程度较低的公司给予更高的估值。进一步的研究发现现金流波动率主要通过提高投资者的权益资本成本影响公司价值。此外,只有受市场环境影响的系统性现金流波动率才会对公司价值产生显著效应。上市公司管理层应当通过风险管理手段降低系统性现金流波动率,从而提高公司价值。
- 陈海强韩乾吴锴
- 关键词：现金流波动权益资本成本
- 如何挖掘高校在投资者教育中的作用被引量：1
- 2019年
- 尊敬的各位领导、各位嘉宾下午好!根据2019年3月中国证监会与教育部联合印发的《关于加强证券期货知识普及教育的合作备忘录》精神,高校应该在投资者教育中发挥重要作用。下面我结合自身作为一名高校教师在投资者教育方面与业界合作的经验谈一些体会。
- 韩乾
- 关键词：投资者教育高校教师普及教育中国证监会证券期货嘉宾
