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经济政策不确定性、融资约束与企业税收规避行为被引量：16: 2020年; 本文选取2009至2017年中国上市公司季度数据,探究经济政策不确定性对企业税收规避行为的影响,进而分析企业融资约束程度对二者关系的调节作用。研究结果表明,在经济政策不确定性加强时,作为企业主要的内部融资渠道,企业税收规避程度会显著提高;鉴于融资约束系经济政策不确定性作用企业税收规避行为的重要桥梁,企业融资约束程度越高,其税收规避行为受经济政策不确定性的影响也越显著。建议政府部门决策在坚持供给侧结构性改革的同时,进一步加强政策程序的透明度、连贯性与有效沟通,提高经济政策规划与执行力,帮助企业准确理解与把握政策调整与改革方向,以助其商业安排。; 赵萌叶莉; 关键词：融资约束内部资金管理

经济政策不确定性对大宗商品和股票价格联动的时变影响被引量：3: 2021年; 本文旨在探讨我国经济政策不确定性对大宗商品和股票价格联动的影响及其时变特征。研究结果表明:(1)中国大宗商品和股票价格间呈现出动态正联动性,商品金融化程度明显增强;(2)经济政策不确定性对我国大宗商品和股票价格联动存在显著的时变影响,并且呈现出间接影响比直接影响更快的特点,其中经济政策不确定性对沪铝期货和股票价格联动的影响是正向的,而对沪铜、橡胶期货和股票价格联动的影响是负向的,且变动轨迹呈现出"M"型;(3)经济政策不确定性还会通过大宗商品和股票价格联动进而影响跨市场交易者投资组合的套期保值效果。因此,政府监管部门应当密切关注大宗商品和股票价格间的联动关系,防范系统性金融风险;提前预判政策出台引起的市场反应,正确引导预期;此外,投资者在进行资产组合配置时,也应将经济政策不确定性这一影响因素予以充分考虑。; 叶莉王凡赵萌; 关键词：股票价格联动

经济换挡期下我国企业投资的影响因素分析--基于融资约束视角的解释被引量：1: 2017年; 立足微观财务视角,基于融资约束理论,分析经济换挡期这一特殊背景下影响我国企业投资的关键因素。根据融资约束理论,将企业融资约束区分为需求性融资约束和供给性融资约束,以2009—2015年的非金融业上市公司为研究样本,采用Logistic二值面板选择模型,区分大规模企业和小规模企业,对于影响企业投资的融资约束原因进行实证分析。研究发现:(1)在我国面临融资约束的企业中,主要受需求性融资约束影响;(2)市场波动性导致的市场风险和成长性差是导致企业需求性融资约束的关键成因;(3)在我国面临融资约束的不同规模企业中,大型企业和中小型企业的融资约束成因没有显著差异。最后从提升企业成长潜力和提高金融服务实体经济效率两个角度提出政策建议。; 叶莉赵萌; 关键词：融资约束企业规模

开放式创新背景下推动创新商业化的国际经验借鉴被引量：3: 2017年; 近年来,我国创新成果不断涌现,但能成功实现商业化的数量却非常少。在全球提倡开放性创新理念的背景下,创新商业化的关键不仅在于企业自身的努力,还需要高校和政府两大主体的良好推动。通过多年实践,国外在创新主体和创新方式方面已形成较为成熟的创新商业化推动经验。可借鉴国际经验,由高校通过创新成果转化办公室和概念认证中心支持创新商业化第一阶段,完善高校创新商业化活动和高校知识产权相关政策,并根据创新的不同阶段,对创新研究者进行相应的资金支持;由政府通过创新中心支持创新商业化第二阶段,明确创新中心的研究定位,鼓励创新中心多渠道获得资金,保证创新中心运作的自主性与强化创新中心监督并重,并帮助创新中心建立创新联盟。; 赵萌; 关键词：开放式创新

流动性螺旋的作用机理与演化规律——基于生态场的视角被引量：1: 2019年; 本文引入自然生态系统中的生态场理论,从生态场视角阐释流动性螺旋的作用机理和演化规律,结果表明:生态场"活化"了流动性螺旋的形成要素,在各生态场力非线性叠加的影响下,流动性螺旋经历孕育、形成、膨胀、收缩四个阶段。流动性螺旋的特质不仅是一定时空域内融资流动性和市场流动性的相互作用,而且还是微观层面金融市场各风险要素间及不同环境间相互作用所形成的特殊生态场。在我国金融体系与实体经济联系愈加紧密的背景下,经济、金融体系结构性矛盾不断凸显,流动性异常波动实际上暴露的是实体经济和金融体系中深层次的问题及弊端,而流动性螺旋的形成及演化也来自于经济周期的波动和金融体系的脆弱性。为此,可以通过调整、优化经济结构,从根本上解决流动性螺旋中的"场源"问题;通过加强金融市场信息披露,减少信息不对称,引导市场主体形成稳定预期,改善金融体系脆弱性,减弱流动性螺旋作用力,从而达到抑制流动性螺旋形成及膨胀、维护金融稳定的目的。; 樊锦霞叶莉赵萌; 关键词：系统性风险羊群效应资产价格泡沫

经济政策不确定性与制造业企业创新——融资约束的中介效应研究被引量：27: 2020年; 文章基于实物期权理论,利用中国制造业A股上市公司2008-2017年的面板数据,针对经济政策不确定性对制造业上市公司创新活动的影响机理进行实证研究,并探讨融资约束在二者关系中的中介效应。研究结果表明:一方面,经济政策不确定性对制造业上市公司的创新投入与创新产出均有正向直接影响;另一方面,经济政策不确定性会引发制造业企业融资约束程度提升,进而抑制企业创新投入与创新产出,可见融资约束在经济政策不确定性与企业创新之间起到负向中介效应。基于此,从政策层面提出促进制造业企业创新相应建议。; 赵萌叶莉叶莉; 关键词：融资约束

金融稳定与财政政策逆周期效果——基于跨国面板数据系统GMM估计与门槛效应模型的实证分析被引量：2: 2019年; 包括2008年全球金融危机的一系列金融风险事件表明,金融稳定对财政政策逆周期效果有重要影响。本文运用46个国家1985~2016年的年度数据,首先利用系统GMM模型估计金融衰退对财政政策逆周期效果的影响,发现金融衰退会降低政府执行逆周期财政政策刺激经济复苏的能力。随之采用面板门槛回归分析不同金融波动程度下财政政策逆周期政策效果,发现金融波动对财政政策逆周期效果具有显著非线性影响:金融波动越剧烈,财政政策逆周期效果越差。因此,财政政策在金融周期繁荣期应更加审慎,而在衰退期应更加积极;应充分发挥自动稳定器作用;财政监督体系应与货币政策、宏观审慎框架更好协调。; 赵萌叶莉; 关键词：财政政策金融稳定金融波动

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赵萌