黄凝
- 作品数：4 被引量：19H指数：3
- 供职机构：天津大学管理与经济学部更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 公司视角下基于动态面板的中国股市收益与波动关系研究被引量：9
- 2016年
- 本文采用中证800样本股的面板数据,建立动态面板VAR模型,以公司视角探究股市收益与波动的关系,深入挖掘杠杆效应和波动反馈效应中的市场因素和公司因素。研究结果表明我国市场同时存在杠杆效应和波动反馈效应,且杠杆效应更具主导地位。杠杆效应中,市场因素对股票波动产生正效应,表现出反向杠杆效应。公司因素产生负的影响效应,且短时间内体现不出来。波动反馈效应中,市场因素和公司因素都对股票收益产生负效应,且市场因素比公司因素影响更大。大公司,偿债能力强、盈利能力好的公司信息披露程度高,公司因素产生的非对称特征不显著,它们的非对称效应主要受市场因素影响。研究为股市投资和监管提供必要参考与合理建议。
- 王春峰黄凝房振明
- 关键词：动态面板
- 债务与经济的周期关系研究及国际比较被引量：4
- 2015年
- 本文采用理论比较的方法,对债务与经济周期关系及趋势进行分析,以国际视角分析了美国、欧洲应对债务危机的路径,并提出了中国所处的阶段。本文认为,债务与经济周期关系及趋势可归纳为四个重要阶段,债务去杠杆化是实现经济复苏的必要条件。去杠杆最初阶段,经济会持续衰退,而在经济反弹后,去杠杆过程仍将继续。当前我国企业、政府部门需去杠杆,家庭部门加杠杆,预计"十三五"规划开始后我国经济会逐步有恢复迹象。相应政策建议是:立足所处债务与经济周期阶段采取"博弈式"杠杆政策;对债务削减周期的长期性和艰难性要有充分预期;不能放松信贷政策,人为改变经济周期的下行区间。
- 王春峰黄凝房振明
- 关键词：债务经济周期经济增长
- 中国股票市场买卖报价对价格发现的贡献差异研究被引量：4
- 2018年
- 本文采用上海证券交易所分笔交易数据,基于信息份额模型,度量在信息融入价格的短期交易过程中买卖报价的变化对价格发现的贡献。研究发现买卖报价双方对于价格发现的贡献在短期内是存在差异的,且小市值股票的差异性更大。股票收益、订单流不平衡和报价双方弹性大小都与买卖报价对价格发现贡献的差异之间有显著正相关关系。本文的研究结论对于深入理解高频交易下订单驱动交易机制,完善价格发现理论,帮助投资者制定合理的投资决策具有重要意义。
- 王春峰马丹房振明房振明
- 关键词：价格发现
- 贝塔会随着信息变化吗?——基于中国股票套期保值失效问题研究被引量：2
- 2017年
- 采用中证800样本股2009~2014年数据,从信息融入角度研究因贝塔变化而致套期保值失效的问题。结果表明中国股市贝塔会随着公司信息的释放发生变化。信息发布前,贝塔会显著低于正常水平;信息发布当日贝塔会下降至最低点;信息发布3~4天后,贝塔回复至正常水平。利空信息比利好信息对贝塔的影响显著。若提高市场透明度会减少利空信息对贝塔的冲击。当所处信息环境的意见分歧较大时,与市场同步性高的股票贝塔变化也较大。本研究对于投资者制定套期保值策略具有一定的借鉴意义,对管理者规范信息披露行为、监管者完善信息披露机制提供必要参考,对于促进资本市场稳定发展具有现实意义。
- 黄凝王春峰房振明
- 关键词：信息环境
