吴云峰
- 作品数：7 被引量：25H指数：3
- 供职机构：清华大学经济管理学院更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 货币供给与投资者交易行为被引量：1
- 2008年
- 本文针对货币供给对股票市场中投资者交易行为的影响进行了实证检验。市场上有知情交易者和不知情交易者两类投资者,研究发现:货币供给对知情交易者影响很小,但是货币供给对不知情交易者的影响很大。如果货币供给增加,那么知情交易者到达市场的强度会增大,并且信息交易的比例会下降。因此,增大货币供给在提高股市的流动性的同时也会降低股票市场反映信息的效率,那么最优的货币政策应当在这两方面达到一个最优的平衡。
- 吴云峰宋逢明
- 关键词：货币供给投资者交易行为知情交易者协整检验
- 中国股市系统流动性研究
- 2008年
- 本文针对中国股市的系统流动性进行了实证研究。通过主成分分析,作者发现在中国股市当中确实存在系统流动性因子,该系统性流动因子能够解释市场流动性变动的50%以上。特征向量与股本规模的相关性分析表明在中国市场上,大盘股并没有起到稳定市场流动性的大盘"蓝筹"作用,因此中国目前还需要加大蓝筹股的培育力度。系统流动性对市场收益率又非常显著的影响,系统流动性越好,市场当期的收益率越高。
- 吴云峰宋逢明
- 关键词：主成分分析GARCH模型
- 信用组合风险度量研究被引量：3
- 2008年
- 我国商业银行在信用组合风险管理方面还比较薄弱,虽然国外已有一些较为成熟的信用组合风险管理模型,但是很难在中国直接应用。另一方面,早期的信用组合风险往往只是单独考虑个别资产的风险,没有考虑资产之间的违约相关性,造成风险度量的偏差。本文在考虑了违约相关性的基础上,基于Logit回归分析,利用微模拟的方法,提出了一个符合中国商业银行资产特点的信用组合风险度量模型。
- 林森吴云峰高峰
- 关键词：金融工程信用风险度量
- 流动性风险与资产价格
- 吴云峰
- 关键词：资产定价
- 流动性对资产价格影响的理论和实证研究
- 吴云峰
- 关键词：资产定价
- 流动性风险与股票收益率被引量：16
- 2007年
- 文运用两阶段回归方法,利用上海证券交易所和深圳证券交易所的A股交易数据,针对流动性风险与股票收益率之间的关系进行了实证检验。在把流动性风险分解成系统流动性风险和个体流动性风险以后,作者发现无论是系统流动性风险还是个体流动性风险都对股票收益率有显著的影响;并且与成熟市场不同的是,在中国市场上个体流动性风险对收益率的影响比系统流动性风险的影响要更显著。因此在今后研究中国股市的流动性定价时,研究人员需要考虑个体流动性风险才能够对股票收益率进行更好的解释。
- 吴云峰宋逢明
- 关键词：金融学
- 知情交易者和不知情交易者的策略互动被引量：5
- 2008年
- 本文利用EEOW模型结合高频交易数据,对中国股票市场上知情交易者和不知情交易者的交易策略互动进行了实证研究。研究发现:在中国股票市场上,不知情交易者的交易行为对知情交易者没有影响,但是知情交易者的交易行为却对不知情交易者有显著的影响。当预期到市场上有众多知情交易者时,不知情交易者就减少交易以降低与知情交易者发生交易的概率。这一点与传统模型中的"噪声"交易者假设是不一致的。本文的结论对于今后构建更加贴近实际情况的交易策略模型有很好的指导意义。
- 吴云峰宋逢明
- 关键词：市场微观结构信息不对称极大似然估计
