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高管社会联结与并购绩效——来自中国A股上市公司的经验证据被引量：10: 2016年; 基于社会镶嵌理论，从主并企业和目标企业高管之间的社会联结关系的角度出发，选择2005—2014年间的沪深两市A股上市公司的并购事件为样本，探讨高管社会联结对并购绩效的影响，并且进一步分析因学历和任职而造成高管间两种不同的社会联结对并购绩效的作用差异。研究发现：并购双方的高管社会联结，尤其是由于学历而造成的社会联结，会降低主并企业、目标企业以及并购后合并实体的价值；并且当企业存在两职合一的情况时，这种价值的减损会在一定程度上加剧。; 扈文秀杨栎章伟果; 关键词：并购绩效两职合一

数字普惠金融发展能否缓解地方隐性债务风险?--基于我国省级面板数据的实证分析被引量：5: 2021年; 为探究数字普惠金融发展是否能缓解地方隐性债务发生,文章以2013—2018年省级面板数据为样本,检验了数字普惠金融与地方隐性债务的关系。研究发现:数字普惠金融与地方隐性债务风险呈倒U型关系,且这种倒U型关系在东部地区最为显著。; 朱冠平扈文秀杨栎

基于随机森林方法的投资者概念关注对概念指数收益预测及交易策略的研究被引量：2: 2021年; 概念炒作一直是股票价格波动的重要驱动因素之一,本文基于投资者关注视角探究投资者概念关注对概念指数波动的预测作用。使用百度搜索指数的非结构化数据测度投资者概念关注,利用随机森林方法构建预测模型,验证市场交易指标和投资者概念关注对概念指数收益和超额收益涨跌的预测作用,并根据预测结果设计交易策略。结果发现市场交易指标对概念指数收益涨跌有较好的预测作用,投资者概念关注则对概念指数超额收益涨跌有较好的预测作用,根据预测结果设计的交易策略可以获得正向的超额收益。本文弥补了前人关于投资者概念关注预测作用研究的空白,也为投资者制定交易策略提供一定的理论参考。; 扈文秀苏振兴杨栎; 关键词：交易策略

投资者概念关注对股票收益的影响研究—基于百度搜索数据被引量：4: 2022年; 我国股票市场存在明显的概念炒作现象,扭曲了市场的良性定价机制。本文基于有限注意视角揭示投资者概念关注对股票收益的影响机制,使用百度搜索数据衡量投资者概念关注,以“一带一路”、“5G”和“PM2.5”概念板块的股票为研究样本进行实证研究。结果表明:在控制了Fama-French三因素以及投资者个股关注情况下,投资者概念关注对所属概念板块的股票收益有显著正向影响,但这种影响作用会在随后几期反转为负向影响。投资者个股关注一方面会强化投资者概念关注对股票收益的正向影响,另一方面投资者个股关注越高,个股的流动性就越强,从而会弱化投资者概念关注对股票收益影响作用的反转效应。研究结论丰富了投资者关注的理论研究,为抑制概念炒作提供理论依据和实现途径。; 苏振兴扈文秀杨栎; 关键词：股票收益百度搜索

地方政府或有债务的形成机理——经济转型还是自利行为被引量：1: 2021年; 近年来,地方政府或有债务受到实体部门和学者们越来越多的关注。为探究地方政府或有债务的形成机理,本文以2006—2017年我国30个省份数据为样本,实证检验了经济转型和自利行为对地方政府或有债务的影响。研究发现:经济转型与地方政府或有债务呈现倒U型关系,表明经济转型对我国地方政府或有债务的影响是先促进后抑制;自利行为与地方政府或有债务呈显著正相关,表明地方官员自利行为将加剧地方政府或有债务的扩张。进一步研究发现,地方官员违纪行为和中央任职经历会显著影响经济转型和自利行为对地方政府或有债务的影响关系。本文的研究结论不仅丰富了地方政府或有债务的影响因素,而且还能为政策制定者提供重要参考。; 扈文秀朱冠平杨栎; 关键词：经济转型自利行为违纪行为

地方政府或有债务的规模测度及其对社会福利的影响被引量：7: 2021年; 近年来,地方政府或有债务逐渐成为学者和社会关注的热点。为探究地方政府或有债务的规模及其对社会福利的影响,首先分析了地方融资平台、地方国有企业、地方不良贷款以及地方养老缺口四类地方政府或有债务的规模问题,而后实证检验了地方政府或有债务扩张与社会福利水平的关系。研究表明:(1)中国地方融资平台、地方国有企业、地方不良贷款和地方养老缺口形成的或有债务规模整体上呈上升趋势,在2019年达到了20.11万亿元,是当年地方财政收入的2倍;(2)地方政府或有债务与社会福利指数显著正相关,表明在现阶段地方政府或有债务扩张对地区社会福利依旧具有正外部性;(3)城镇化水平和城镇失业率在地方政府或有债务影响社会福利过程中扮演中介传导功能,表明地方政府或有债务是通过提高城镇化水平和降低城镇失业率来促进地区社会福利水平提升。研究结论不仅丰富了地方政府或有债务的现有文献,而且还能为政策制定者提供重要的经验数据支撑。; 朱冠平扈文秀杨栎; 关键词：社会福利城镇失业率

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杨栎