任甜甜
- 作品数：6 被引量：18H指数：3
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- 相关领域：经济管理更多>>
- 全链接分散化多阶段投资组合评价研究被引量：4
- 2017年
- 现有多阶段分散化投资组合评价模型都是基于各阶段实际收益率来构建的,然而由于投资组合在各阶段的联系主要体现在财富的动态变化过程中,因此基于财富动态方程来构建多阶段投资组合评价模型更加符合实际.本文基于投资组合与前沿面的距离,给出多阶段投资组合效率的定义.在均值-方差框架下,基于财富过程构建不同导向下的全链接分散化多阶段投资组合评价模型,利用动态规划方法得到投资组合效率的解析式.最后,通过数值仿真检验了传统多阶段分散化模型与本文所提出模型之间是存在显著差异的.
- 周忠宝肖和录任甜甜马超群刘文斌
- 关键词：绩效评价
- 考虑基准资产的多阶段时间一致投资-再保险策略优化
- 2018年
- 区别于其它机构投资者,保险公司将面临由保险索赔和证券投资所带来的双重风险。因此,在实际投资过程中,保险公司往往会将某种具有相对稳定收益的资产或组合作为基准,以期为其带来更加持续稳定的收益。然而,已有相关研究多数在连续框架下讨论保险公司的最优投资-再保险的策略优化问题,且没有考虑基准资产对投资-再保险策略的影响。本文首次在多阶段均值-方差框架下,将基准资产考虑到保险公司的投资-再保险策略优化当中。运用倒向递推法分别求出保险公司的时间一致投资-再保险策略和相应值函数的解析表达式。数值分析表明:(1)在给定风险厌恶系数下,相比于不考虑基准资产的投资-再保险策略,基准资产的考虑会促使决策者愿意在投资过程中承担更大的风险;(2)考虑基准的投资-再保险策略能够有效地跟踪基准的收益过程。此外,样本外评价结果进一步验证了考虑基准资产的时间一致投资策略的确可以为投资者带来更多的投资回报。
- 肖和录任甜甜
- 资产收益序列相依下的多阶段投资博弈模型被引量：3
- 2019年
- 现有投资组合优化研究普遍假设投资者之间相互独立,且假定标的资产在不同阶段的收益序列不具相关性.然而在实际投资过程中,投资者往往是相互影响,资产收益序列也存在相依特征.基于多阶段投资组合优化和纳什均衡理论,利用相对绩效来刻画投资者之间的博弈现象,以每个投资者的相对终端财富的期望效用水平为目标,构建多阶段投资组合博弈模型.在资产收益序列相依情形下,给出了纳什均衡投资策略和相应值函数的解析表达式,以及纳什均衡投资策略与传统策略的关系.采用累计经验分布函数和夏普比率等指标,对纳什均衡投资策略与传统策略进行仿真比较,分析了纳什均衡投资策略随投资者反应敏感系数的变化趋势.结果表明:相比于传统的投资策略,当考虑竞争对手的相对绩效时,纳什均衡策略投资者更愿意冒高风险去追求高收益;并且投资者的反应敏感系数越大,其对风险的偏好程度也越高.
- 周忠宝任甜甜肖和录金倩颖吴士健
- 关键词：纳什均衡指数效用函数
- 多阶段分散化投资组合效率估计被引量：1
- 2020年
- 已有的多阶段分散化投资组合绩效评价模型主要分为基于各阶段收益率构建评价模型,以及基于真实前沿面评价投资组合绩效两类。前者忽略了投资组合在各阶段的动态联系,而后者则在市场存在摩擦时存在较大局限性。首先明确了实际投资的投入-产出过程,基于待评价投资组合与真实前沿面之间的距离,给出多阶段投资组合效率的定义。在多阶段均值-方差理论框架下,利用投资组合的财富动态过程,导出待评价投资组合在多阶段评价中所应满足的中间连接条件,构建不同导向下的两阶段分散化投资组合效率估计模型。由于上述中间连接条件为随机条件,这也导致它在实际评价中并不可取。以上述随机条件的一阶矩、二阶矩代替原有连接条件,构建一类确定型的两阶段分散化效率估计模型,并通过数值分析阐述了该类模型的有效性。
- 肖和录任甜甜周忠宝刘文斌
- 关键词：绩效评价
- 存在非期望产出的决策单元阻塞问题研究
- 2021年
- 阻塞是指企业的过量投入引起生产效益下降的经济现象,近年来已经受到实业界与学术界的广泛关注。现有的决策单元阻塞问题研究普遍假设产出均是期望指标,然而,在实际生产中很多产出属于非期望指标。本文构建了同时存在期望产出和非期望产出决策单元的阻塞度量模型,该模型不仅可以判别决策单元是否存在阻塞,而且可以测算各项投入的阻塞程度,并给出了决策单元阻塞和技术无效之间的关系。最后,运用所提出的模型对我国上市商业银行的效率和阻塞情况进行了测算与分析,验证了本文模型的实用性与可行性。
- 周忠宝任甜甜肖坤虎吴士健LIU Wenbin
- 关键词：非期望产出商业银行
- 基于相对财富效用的多阶段投资组合博弈模型被引量：11
- 2019年
- 现有投资组合优化模型普遍假设投资者之间是相互独立的,然而在实际投资过程中投资者往往是相互影响的,尤其是对于机构投资者而言,考虑这种相互影响显得尤为重要。本文基于多阶段投资组合理论和纳什均衡思想,考虑投资者决策之间的影响关系,以每个投资者自身终端相对财富的期望效用水平最大化为目标,构建了多阶段投资组合博弈模型,并给出了纳什均衡投资策略和相应值函数的解析解。最后,采用累计经验分布函数和确定性等价等指标,对纳什均衡投资策略与传统策略进行了比较,结果表明纳什均衡策略更具优越性。
- 周忠宝任甜甜肖和录吴士健LIU Wenbin
- 关键词：博弈模型纳什均衡
