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IPO前现金分红:“利好”还是“陷阱”?: 2024年; 规范拟上市公司主体行为,对促进我国资本市场高质量发展具有重要意义。本文基于拟上市公司IPO前现金分红的现实背景,研究IPO前现金分红对公司上市后股价崩盘风险的影响。研究发现:拟上市公司IPO前现金分红水平与上市后股价崩盘风险呈“U”型关系,即随着IPO前现金分红水平的上升,上市公司股价崩盘风险呈现先下降后上升的趋势。机制检验发现,IPO前现金分红通过影响上市后融资约束作用于股价崩盘风险。进一步研究发现,IPO前现金分红水平与股价崩盘风险的关系在使用募集资金补充流动性的公司、内部控制水平较低、保荐机构能力较弱的样本中更为显著。拓展研究发现,随着IPO前现金分红水平的上升,媒体语调、上市后市场反应和经营绩效均呈现倒“U”型关系,且市场反应存在延迟。本文的研究结论补充了现金分红领域相关文献,对规范拟上市公司报告期内现金分红具有参考意义。; 李晓慧宝露日

新能源汽车锂电池企业PRE-IPO轮融资估值研究: 在全球碳达峰碳中和的目标背景下,新能源汽车产业发展迅猛,随之带来整个产业链企业面临快速释放的万亿级市场空间的承受和消化能力。对于处在新能源产业风口的锂电池板块,一二级市场均做出了极其积极的响应,板块市值连续拉升,挑战历史...; 于佳; 关键词：新能源汽车锂电池估值

Pre-IPO CFO and post-IPO earnings management:Evidence from china: The study examines the influence that pre-IPO CFOs(chief financial officers) have on post-IPO earnings managem...; Xiaowei Gong

拟上市公司现金分红的悖论及适当性研究被引量：1: 2022年; 公司因资金短缺才会上市融资,然而不少拟上市公司在IPO前实施超额分红,这构成了分红悖论。超额分红既不利于公司的可持续发展,也不符合公众股东和债权人的利益,还会影响证券市场的健康发展。因而,拟上市公司应兼顾各利益相关者的利益,根据公司的持续经营需求和现金状况,适当地实施现金分红。文章研究得出,IPO报告期最近一年现金分红的适当比例为零,报告期前两年现金分红的适当比例为40%。为防范拟上市公司实施超额分红,监管机构应制定拟上市公司现金分红的具体规定,中介机构应切实履行“看门人”职责,同时改新股定价法为综合定价法。; 胡建平王文兵干胜道; 关键词：现金分红悖论适当性

Pre-IPO企业员工股权激励持股平台架构选择和案例分析: 2022年; 在规划IPO上市前,企业为有效激励核心技术人员、骨干销售人员和管理层人员,一般会选择使用限制性股票或股票期权的形式对其进行股权激励。通常企业予以股权激励的对象人数较多,故一般会考虑通过搭建员工持股平台的形式对激励计划的设计与实施进行统一、高效的管理。本文先理论分析持股平台架构搭建需考虑的重点因素,再通过对公开市场上的案例进行论证并在此基础上进一步进行归纳总结,提出有针对性的意见、建议。; 汪升涛; 关键词：股权激励持股计划

基于审计路径的发行人寻租动机、定价效力与市场甄别研究: 2022年; 为了获取上市资格、合理定价等价值不菲的“经济租金”,结合我国独存的股票发行审核委员会(发审委)制度,发行人进行“发审寻租”是新股市场长久存在、且亟待解决的重要问题。本文选择“发行价格”议题与“审计”视角,运用回归模型(Logit、OLS)与随机前沿模型(SFA),探索性地研究了我国A股市场2009-2018年间、非金融行业发行人寻租的动机、定价效力及相应的市场甄别。结果表明:(1)寻租发行人多具有典型“风险”特征与较高“内审”能力、并出于“规避失败”的动机;(2)寻租具有“提高发行定价、降低抑价损失”的定价效力;(3)现阶段新股市场尚不具备对该寻租行为的甄别能力。整体而言,我国A股市场发行人进行“发行价格”寻租的行为切实存在,且多能成功。本文结论首次为“发行价格”寻租提供了稳健的经验证据,为发审委近年来大幅缩减审计专家成员的政策科学性提供了支持;也对进一步规正审计、尤其是外部审计职能定位,梳理、总结发审委工作具有重要启示意义。; 胡丹胡丹; 关键词：会计师事务所内部审计

IPO热潮下科创板拟上市企业绩效评价研究被引量：7: 2021年; 本文以2019年3月至2020年2月间提出科创板IPO上市申请的企业为观测样本,基于Cox生存分析、因子分析和聚类分析方法,选取创新指标与财务指标,进行IPO上市的时点绩效分析和上市前经营绩效的时期绩效评价。研究结果表明,研发投入和实质性创新指标对企业在科创板IPO上市具有显著积极影响,营收增长率高的企业上市可能性更高;科创板拟IPO上市企业之间的综合竞争力差异较大,部分企业在创新和成长能力的分项值方面较不均衡。因此,在中国科创板正式开市、资本市场层级得以丰富与创新创业条件提升的情境下,应关注IPO过程中的行业集聚、企业高质量竞争力发展以及科创板市场制度设计的先导化。; 贾玉辉宁金辉; 关键词：IPO

企业Pre-IPO财务审核之关联交易问题研究: 企业上市前财务审核是加强资本市场监管、提高资本市场上市公司质量的重要的把关环节。在我国资本市场上市制度逐步采用注册制的前提下，必要的财务审核仍然是资本市场安全的重要守护手段。在各类财务审核内容中，关联交易问题的审核历来是...; 韩梦楚; 关键词：上市公司财务审核关联交易

企业创新与原始股激励——基于创业板上市公司的经验证据被引量：2: 2021年; 本文基于创业板上市公司的预期创新投入和创新能力,深入研究了原始股激励这一最具有激励力度的分配方案的动因及其后果。研究发现,首先,从动因看,企业上市后的预期创新投入力度越大,其在上市前就越重视向核心员工分配原始股,即会给核心员工分配更大比例的原始股;其次,从后果看,更大比例的原始股激励能够促进企业创新能力的提升,且当公司本地人力资本市场发育程度较好或属于高新技术企业时,原始股激励对企业创新能力的促进作用更强。进一步基于获得原始股激励的员工的职位差异发现,仅有向高管团队员工提供原始股激励才能有效提升企业创新能力,而向其他职位员工(如监事会成员、核心技术员工和中层管理者)分配原始股的激励效果则有限。在当前强调创新驱动发展战略和资本市场大力推动科创板的背景下,本文的研究结论为社会各方如何把握企业的创新能力提供了原始股权激励这一新的观察视角。; 余渡余渡杨丹; 关键词：创业板

“破发时代”,Pre-IPO何去何从?: 2020年; 2019年1月3日,随着紫金银行(601860.SH)登陆沪市主板,年度A股IPO序幕由此拉开,首发价3.14元的紫金银行,上市首日大涨43.95%,并在此后连收了5个涨停板,2019年3月份上市的西安银行(600928.SH)、青农商行(002958.SZ)也有不错的表现。; 关键词：PRE-IPO

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