袁绍锋
- 作品数：24 被引量：145H指数：3
- 供职机构：中国金融期货交易所更多>>
- 发文基金：教育部人文社会科学研究基金国家自然科学基金辽宁省教育厅科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理文化科学军事理学更多>>
- 做市支持操作对国债收益率曲线的影响研究被引量：1
- 2022年
- 国债做市支持操作是提升做市商风险管理能力,保障市场流动性水平,健全国债收益率曲线的重要创新实践。本文基于2017―2021年相关数据,从操作国债、相近剩余期限国债以及国债收益率曲线等维度综合评估做市支持操作的实施效果。研究结果表明:(1)做市支持随卖操作对国债收益率曲线具有影响,随买操作对国债收益率曲线的影响有限,且具有一定时滞;(2)做市支持操作对操作国债具有供给冲击效应,在理性预期和市场套利机制的作用下,可带动国债收益率曲线长端同向调整;(3)做市支持操作规模、频率等因素是影响做市支持操作效果的重要变量,建议适度加大做市支持操作规模、频率,扩大做市支持操作参与机构范围。
- 曾芸袁绍锋霍达
- 关键词：国债收益率曲线
- 信用债券定价中的基准利率选择被引量：1
- 2011年
- 银行间债券市场定价基础的不统一导致信用债券误定价现象时有发生。采用Granger因果关系检验方法分析了央行票据与同业拆借利率之间的相互引导关系,研究发现央行票据是引起同业拆借利率变化的Granger原因,由此可以推断央行票据利率具有更强的价格发现功能,是当前市场条件下信用债券定价的基准利率。
- 袁绍锋陈咏晖
- 关键词：信用债券基准利率GRANGER因果检验
- 产业结构调整与金融发展模式选择——来自“环渤海经济圈”的证据被引量：15
- 2007年
- 世纪之交,“环渤海经济圈”的发展成为各界关注的焦点,如何通过金融支持更好地促进地区产业结构调整,避免出现产业雷同的现象,成为学术界关注的重要课题。本文利用环渤海地区各省市相关数据对此进行了实证检验,认为以商业银行为主的金融发展模式在促进地区产业结构升级换代方面的作用明显,直接融资为主的金融发展模式在促进地区产业结构优化方面作用更大。
- 袁绍锋吴洪鹏
- 关键词：环渤海经济圈金融发展模式面板模型
- 市场互联、风险溢出与金融稳定——基于股票市场与债券市场溢出效应分析的视角被引量：96
- 2013年
- 评估债券市场互联互通进程中的风险溢出效应,对于进一步完善中国金融制度改革具有积极的参考意义。本文基于Copula理论研究了2002～2009年间股票市场与债券市场的风险溢出效应及其状态转换特征,研究结果表明:股票市场与债券市场联动效应总体不显著;随着中国金融市场统一步伐的加快,投资者可以通过跨市场套利交易来优化资源配置,使得股票市场与债券市场之间表现为"跷跷板"效应;相对分割的债券市场避免了极端条件下系统性风险的相互传染,使得股票市场与债券市场尾部相关性独立,客观上有助于维护金融稳定。
- 史永东丁伟袁绍锋
- 关键词：股票市场债券市场风险溢出效应COPULA
- 银行间债券市场效率研究
- 本项研究所关注的市场效率机制是一套比较全面的市场效率评价体系,本论文致力于从资产定价的视角,剖析制约中国银行间债券市场信用债券市场效率的内部因素与外部因素,从信息效率与资产定价、运行效率与资产定价、配置效率与资产定价三方...
- 袁绍锋
- 关键词：银行间债券市场信用债券资产定价
- 文献传递
- 中债估值识别了债券信用风险吗?——基于跳跃视角的实证分析被引量：13
- 2021年
- 本文以2011—2018年中国A股上市公司发行的一般公司债为样本,探究了中债估值跳跃对债券信用利差的影响及作用机制,以此说明中债估值对债券信用风险的识别作用。研究发现:中债估值跳跃能够显著提高债券信用利差,其中,中债估值上跳降低了信用利差,下跳提高了信用利差,且相对于上跳,下跳对信用利差的作用更大。异质性分析发现:中债估值跳跃对信用利差的作用在机构投资者中较大,同时在信息不对称性较严重、流动性较差及违约风险较高的债券中也较大。进一步研究发现:中债估值跳跃不仅包含了公共信息,还含有私有信息,并能改善股票分析师预测表现。本研究说明中债估值能够识别债券信用风险,具有信息含量,对于债券市场信息环境建设和系统性金融风险防范具有重要意义。
- 史永东郑世杰袁绍锋
- 关键词：信用利差信用风险信息含量
- 信用债券定价中的基准利率选择
- 2011年
- 银行间债券市场定价基础的不统一导致信用债券误定价现象时有发生,本文采用G ranger因果关系检验方法分析了央行票据与同业拆借利率之间的相互引导关系,研究发现央行票据是引起同业拆借利率变化的G rang-er原因,由此可以推断央行票据利率具有更强的价格发现功能,是当前市场条件下信用债券定价的基准利率。
- 袁绍锋陈咏晖
- 关键词：信用债券基准利率GRANGER因果检验
- H股指数期货对现货市场信息效率影响的实证研究——基于非线性Granger检验被引量：1
- 2011年
- H股指数期货作为与中国内地股市关联度最高的海外股指期货,它对现货市场的影响是观察沪深300指数期货对现货市场影响的重要窗口。本文基于混合分布假说,分别利用线性Granger因果关系检验方法与非线性Granger因果关系检验方法对H股指数期货推出前后现货市场内部交易特征进行研究。研究显示:现货市场交易量与收益率之间不仅存在双向非线性Granger因果关系,并且在股指期货推出后,现货市场交易量推动价格波动的能力更强,由此表明H股指数期货降低了现货市场信息不对称,线性Granger因果关系检验方法则低估了交易量与收益率之间的内在联系。
- 袁绍锋甄红线
- 关键词：H股指数期货现货市场信息效率
- 流动性视角下我国商业银行资本缓冲机制研究
- 2015年
- 建立逆周期资本缓冲机制是加强逆周期资本监管和流动性监管的重要内容。本文利用2003-2013年我国23家商业银行数据发现,商业银行资本缓冲水平具有一定的顺周期性,大型商业银行流动性创造水平的提高,有助于提高其资本缓冲水平。但是,股份制商业银行流动性创造水平的提高将降低其资本缓冲水平,从而使得整个金融体系流动性创造水平与资本缓冲水平之间存在负相关关系。在此基础上,本文提出了完善逆周期资本缓冲机制的政策建议。
- 袁绍锋王晓枫王静
- 关键词：商业银行资本缓冲
- 短期融资券市场效率研究--基于价差分解的视角
- 理论研究表明：在完全市场条件下，信用风险是反映信用类债券特征的最基本信息，是决定价差的关键因素，债券市场"有效市场假说"是否成立可由此被判定。已有研究主要以信息变化对价格的影响程度检验市场效率，本文通...
- 史永东袁绍锋杨云鹏
- 关键词：短期融资券主成分回归
