郭建华
- 作品数：5 被引量：6H指数：2
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- 基于动态规划原理的平方套期保值策略研究
- 2011年
- 在自融资约束下研究了标的资产价格服从跳扩散过程时欧式未定权益的平方套期保值问题。假定套期保值者用与未定权益相关的风险资产和另一种无风险资产来进行套期保值,利用动态规划原理,得到了离散时间集上均方最优套期保值策略的显式解。文章最后通过对比分析不同期限、不同策略调整频率的欧式看涨期权的套期保值结果表明:(1)对冲头寸与期限具有相依关系,期限越长,头寸比例通常也高;(2)对冲头寸与标的资产价格呈同向变化,标的资产价格越高,可以持有的头寸比例也高;(3)对冲头寸与交割价格呈反向变化,交割价格越高,可以适当降低头寸比例。
- 郭建华肖庆宪
- 关键词：未定权益动态规划套期保值跳扩散过程
- 基于Monte-Carlo模拟的最小亏损套期保值策略研究
- 2011年
- 把终期的期望亏损定义为风险,研究了标的资产价格服从跳扩散结构时的自筹资最小亏损风险套期保值.首先通过Monte-Carlo模拟生成标的资产若干条价格路径并用所有路径上的终期亏损平均值作为优化目标期望值的估计,然后引入基函数作为套期保值头寸的近似逼近,最后通过数值方法得到最优套期保值策略.最后通过实例分析表明:1)套期保值头寸调整的频率相对较高时,可以更好地应对市场出现的价格波动,从而降低可能面临的损失风险,达到较好的保值效果;2)欧式看涨期权的交割价格与对冲头寸呈反向变化,交割价格越高,可适当调低持有的对冲头寸,反之则反,这样,即对冲风险又节约成本.
- 郭建华肖庆宪
- 关键词：套期保值蒙特卡罗模拟跳扩散过程
- 跳扩散结构下风险最小化动态套期保值策略研究被引量：4
- 2011年
- 在标的资产价格服从跳-扩散过程情况下,研究了风险最小化动态套期保值问题。首先用MCMC方法估计得到模型参数值,克服了传统的直接用样本均值和样本方差进行参数估计值的不足,与市场实际更吻合;然后在风险最小目标下,采用逐步倒推法得到随时间改变的动态最优套期保值策略解析表达式,由此可以及时做出策略调整,达到既对冲风险又节约成本的目的。文章最后通过对比分析不同期限、不同策略调整频率情况下的费用投入,得出期限和策略调整频率之间的关系,为套期保值者根据不同情况做出合理的套保策略提供了参考,另外,为满足金融机构进行压力测试或投资者为适应费率调整的需要,也分析说明了不同交易费率和策略之间的关系。
- 郭建华肖庆宪
- 关键词：动态套期保值倒推法跳-扩散过程
- 基于下方风险控制的动态投资组合优化研究被引量：2
- 2009年
- 研究了跳扩散结构下带有下方风险控制的动态投资组合优化问题.基于投资组合中每一种资产的收益率观测序列,模型在不断变化的数据窗口下把组合比例看作向量值随机过程,利用马尔可夫链蒙特卡罗模拟方法得到随时间变化的动态投资组合最优配置,这样可以根据市场信息的变化及时做出策略调整,既达到了预期收益目标又控制了风险,使得组合投资更切实际.通过实例分析可以看出,该方法相对传统方法更行之有效而且操作简便.
- 郭建华肖庆宪
- 关键词：下方风险动态投资组合跳扩散模型
- 指数化股票期权的平方套期保值研究
- 2011年
- 不同于具有固定执行价格的一般欧式期权,把市场指数作为参照基准,将欧式指数化股票期权的期末执行价格构造成一个随市场指数变化的变量,以期权的期末价值与对冲组合价值差的平方的期望作为风险度量,在自融资约束下,用标的资产和另一种无风险资产对欧式的指数化未定权益进行套期保值。文章根据动态规划原理,采用倒向递归方法,得到了离散时间集上平方最优套期保值策略的解析式。
- 郭建华肖庆宪
- 关键词：指数化股票期权套期保值跳扩散过程
