王亚男
- 作品数：5 被引量：491H指数：4
- 供职机构：复旦大学经济学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理文化科学政治法律更多>>
- “限薪令”的政策效果：基于竞争与垄断性央企市场反应的评估被引量：80
- 2018年
- 在新一轮国企分类改革的背景下,本文针对2014年《中央管理企业负责人薪酬制度改革方案》,构建模型分析了事前的薪酬管制对竞争和垄断性央企的不同效果,并进行了实证检验。研究发现:(1)"限薪令"具有实际约束力,降低了央企高管的货币薪酬与企业内部薪酬差距;(2)竞争性央企有显著负的累积异常收益,符合"干预假说",垄断性央企几乎不受影响,支持"中性假说";(3)就影响机制而言,公司治理越差、行业增长率越高、竞争越激烈、地区市场化程度越高时,公司价值的损失也越大,但这些都只存在于竞争性央企中。鉴于"限薪令"对竞争和垄断性央企不同的冲击效果,本文建议国企高管薪酬政策应遵循分类改革与精准监管的思路。
- 杨青王亚男唐跃军
- 关键词：事件研究法
- 机构投资者竞争与市场信息效率被引量：4
- 2013年
- 投资主体机构化已逐渐成为全球金融市场的一个显著特征。在此背景下,可利用赫芬达尔指数构建一个新的机构投资者竞争度指标,并深入考察机构投资者竞争程度对市场效率的影响。基于2003—2011年的沪深两市数据,我们发现,机构投资者竞争越激烈,市场信息效率越高,这体现在如下方面:股价行为更接近随机游走;股票高频买卖价差更小;公司盈余公告后的股价漂移程度明显降低。相关研究得出的结论有清晰的政策含义,即我国监管部门应该大力推动机构投资者的发展,通过理性投资者对信息的竞争和利用,使得市场价格更充分吸收市场信息,从而使得信息效率与定价效率得以提高。
- 王亚男孔东民
- 关键词：机构投资者金融市场信息效率方差比检验赫芬达尔指数买卖价差
- 为何企业上市降低了生产效率？--基于制度激励视角的研究被引量：41
- 2015年
- 基于非上市公司数据,本文在微观层面衡量企业全要素生产率(TFP),并进一步结合上市公司数据,从制度激励的视角,考察企业上市(IPO)对TFP的影响。研究发现,企业TFP在IPO之后显著下降;为控制生命周期效应所带来的内生性,我们采用倾向得分配对法重新筛选样本并执行公司间检验,发现其他条件相同时,上市公司长期生产率低于非上市公司;最后,利用经理董事长两职合一、地区产权保护以及发明者离职进行分样本检验,证实了管理者激励、信息披露激励以及发明者激励均显著影响IPO后的TFP降低行为。本文揭示了企业向公共股权市场转移时,面临资本市场便捷融资与企业生产率下降之间的复杂权衡。我们的研究结果为当前IPO制度建设和上市公司监管提供了明晰的政策借鉴。
- 孔东民王亚男代昀昊
- 关键词：首次公开募股技术创新全要素生产率
- 地域偏爱、客户与公司业绩:基于CEO教育经历的证据被引量：1
- 2017年
- 本文考察CEO的教育经历对公司客户选择行为的影响。研究发现:首先,CEO的教育经历显著地提升了公司大客户出现在其就读学校所在地的可能性;进一步控制CEO的工作经历之后,结论依然成立。其次,更低的市场化程度、更短的CEO任期、更低的CEO薪酬以及CEO与董事两职分离,都会加剧CEO的地域偏爱行为。最后,我们发现CEO对学校所在地客户的偏爱行为,显著降低了公司业绩,说明该行为并非'公司最优决策'的结果。本文研究结论对于公司决策以及政策监管都提供了一定的借鉴意义。
- 王亚男孔东民
- 关键词：教育经历客户委托代理问题
- 市场竞争、产权与政府补贴被引量：368
- 2013年
- 针对近期引起广泛关注的政府补贴问题,本文基于补贴的盈余管理动机,深入考察了市场竞争和公司所有权对政府补贴的影响以及政府补贴的后果。在控制行业与政治关联的基础上,本文发现:第一,国有企业整体上比民营企业获得更高的政府补贴;第二,亏损企业获得了更高的补贴,但企业产权性质对政府补贴存在边际影响;第三,随着市场竞争的加剧,无论是行业层面还是地区层面,国有企业都获得了更高的补贴。最后,基于国家统计局提供的中国工业企业数据库的数据进一步说明了研究结果的稳健性。本文研究为监管部门提供了及时、明晰的政策建议,这有助于监管部门出台有针对性的举措,以应对当前海内外针对政府补贴国有企业的质疑。
- 孔东民刘莎莎王亚男
- 关键词：企业产权政府补贴
