余思婧
- 作品数：6 被引量：12H指数：2
- 供职机构：天津大学管理与经济学部金融工程研究中心更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金长江学者和创新团队发展计划更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 基于Kalman滤波方法的证券市场噪音收益度量
- 2013年
- 在充分解析价格扩散过程的基础上，本文构建了融入时变噪音因素的新过程，并将其离散化后转换成状态空间模型。然后，利用Kalman滤波方法并借助EM算法估计未知参数，实现了有效度量噪音收益的目的。最后，以上证综指1991年1月4日至2012年2月24日的周数据为样本探析中国股市噪音收益情况，结果表明：期间中国股市的噪音收益水平处在-23．00％～83．51％，且存在右偏及尖峰特征，进一步分析表明投资者理性程度及监管是影响噪音收益的重要因素。
- 王春峰张圣生房振明余思婧
- 关键词：KALMAN滤波EM算法
- 中国证券市场类做市商交易行为特征分析被引量：1
- 2016年
- 研究了中国证券市场一类特殊短期投资者的交易行为,推导了其对资产价格与交易量的影响,因其交易动机与高频交易做市商类似而将其定义为类做市商。基于上述理论框架构建了判别类做市商存在性的模型,并对中国证券市场中该类做市商的存在性及其交易对资产价格行为的影响进行了实证分析。研究结果表明,我国类做市商近年来存在性的显著比例成递增趋势,且该趋势主要与机构投资者交易行为的变化相关,类做市商能提供流动性、增大波动风险,而对资产价格发现的促进作用不明显。
- 余思婧王春峰房振明
- 关键词：混合分布假说GMM估计
- 证券市场的噪音估计建模与估计研究被引量：2
- 2014年
- 通过将噪音交易者引入交易树扩展经典的EKOP模型,构建了含有7个不同状态的新的交易到达过程模型,然后基于泊松到达理论得到交易到达过程的单期似然函数及多期联合似然函数,从而达到估计证券市场的噪音交易比例的目的.HS300样本股样本期间的估计结果表明,中国股票市场2011年1月–7月平均噪音交易比例达0.243 2,高于知情交易者比例.同时,参数结果分析表明期间噪音交易者情绪偏乐观,市场的信息效率不高.
- 张圣生王春峰房振明余思婧
- 关键词：噪音交易
- 中国证券市场信息融入过程研究
- 信息能影响投资者对未来资产收益的预期，改变其投资决策的制定，进而影响到资产价格行为。信息对资产均衡价格的形成具有决定作用，研究信息融入过程便是研究资本市场的资产价格形成过程。本文结合中国证券市场交易制度及实践特性，从多视...
- 余思婧
- 关键词：证券市场动态特征
- 非预期广义信息到达与流动性动态行为研究
- 2015年
- 在将信息定义拓展到更广泛内涵的基础上,结合日内跳跃识别方法,研究非预期广义信息冲击前后流动性的动态行为,深入分析信息的发生时间对流动性回复特性的影响。研究结果表明:信息到达能引起流动性多个维度的变化,且各维度反应程度和回复特性不同;信息的方向和非预期程度是影响流动性动态行为的重要因素;另外,中国市场开盘、午间休盘这两个特殊信号也将改变流动性日内回复的路径。
- 王春峰余思婧房振明孙端
- 中国证券市场Knight不确定性度量及资产定价研究被引量：9
- 2015年
- 针对资本市场中不能被单一资产收益分布描述的Knight不确定性,首先分析了投资者信息集与这类不确定性的关系.在此基础上依据投影概率理论描述它以及传统风险对资产收益的映射过程,并构造了考虑这类不确定性的新定价模型.通过度量中国证券市场Knight不确定性及研究其对资产价格的影响,发现我国证券市场这类不确定性近几年来呈现出递减趋势且其大小略小于美国市场.另外,实证结果显示Knight不确定性能够参与定价并与收益率负相关,说明中国证券市场投资者对其呈现出喜好的态度.
- 王春峰余思婧房振明张圣生
- 关键词：KNIGHT不确定性资产定价
