董鹏
- 作品数：3 被引量：4H指数：1
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- 中国开放式基金业绩与投资者行为相互关系研究
- 开放式基金业绩是投资者在申购、赎回决策过程中重点考虑的因素之一,同时,投资者的申购、赎回行为也会对开放式基金业绩产生反作用。因此,开放式基金业绩与投资者行为之间的良性互动是开放式基金获得持续发展的重要驱动。国外有研究发现...
- 董鹏
- 关键词：基金业绩投资者行为净赎回业绩持续性
- 文献传递
- 金融服务业“优胜劣汰”还是“劣胜优汰”?——以开放式基金为例被引量：1
- 2013年
- 本文以开放式基金为例,以开放式基金业绩与投资者的申购、赎回决策关系为切入点,研究金融服务业是否存在健康的"优胜劣汰"机制,投资者的申购、赎回以及其差额会影响基金未来的运作乃至基金能否在激烈竞争中生存下来。不同于以往文献多研究单一类型基金,本文选取股票型、债券型、平衡型三种类型的开放式基金为样本,首先对基金研究的重要假设——业绩持续性进行检验,而后对开放式基金业绩与投资者行为选择进行实证研究,并以股票型开放式基金为例,考察一个完整的牛市、熊市、震荡调整的周期,研究基金投资者在不同市场阶段对基金业绩的反应。研究发现:股票型开放式基金投资者的申购、赎回与上期业绩正相关,申购与当期业绩负相关,赎回与当期业绩正相关;债券型开放式基金申购和赎回都与当期业绩正相关,但是净赎回与当期业绩负相关;平衡型开放式基金的业绩与申购、赎回的关系与股票型开放式基金类似。股票型开放式基金在牛市阶段未表现出"优胜劣汰",在熊市阶段,净赎回与基金业绩负相关;震荡调整阶段投资者对基金规模、分红等因素关注度小,只关心基金业绩。
- 孙武军董鹏宁宁
- 关键词：金融服务业基金业绩投资者行为净赎回业绩持续性
- 通存通兑的利益分配机制与最优费率被引量：2
- 2012年
- 旨在提高金融运作效率和增进银行业竞争的惠民业务——跨行通存通兑一经央行推出,便受到市场的冷遇,陷入困境。大型国有商业银行高额的手续费将消费者阻挡在外,导致通存通兑业务的名存实亡。因此,建立合理的利益分配机制使各商业银行积极推动该业务已迫在眉睫。本文正是在这样的背景下引入了"交换费"这样一种利益转移分配机制。研究表明,这种机制有效促进了不同规模银行间通存通兑业务的市场竞争,降低了通存通兑业务的价格门槛。而且,最优的交换费率充分体现了通存通兑利益转移支付机制以覆盖代理行成本、不损害开户行利益的"双赢"理念,并极大改善了社会总福利。文章结论将有助于解决当前我国通存通兑的困境,并为央行制定合理且合适的交换费率提供了参考。
- 孙武军董鹏张宁致
- 关键词：通存通兑开户行代理行交换费
