张俊喜
- 作品数：30 被引量：2,551H指数：12
- 供职机构：香港大学更多>>
- 发文基金：香港特区政府研究资助局资助项目更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 银行监管的组织架构研究被引量：44
- 2001年
- 银行监管原本是央行的传统职能 ,但近年来的国际趋势是 ,此职能已逐步从央行的手中分离出来 ,被授予另一个独立的超级统一监管机构。本文首先试图详细剖析这种变迁的历史背景和种种原因 ,指出其意义深远 ,从成效、成本、监管对象和公众反应等方面考虑 ,将影响监管的素质和效率。其次 ,从理论和逻辑的角度出发 ,本文分别阐明支持和反对央行职能分离的论据 ,并介绍实证研究的相关结论。之后 ,将讨论延伸到发展中国家 ,探讨走向独立于央行的统一监管架构不适用于发展中国家的主要原因 ,并以委内瑞拉为案例总结其银行监管失败的经验和教训。最后 ,结合我国的国情 ,指出正在酝酿中的银行监察局应设在人民银行内部 ,应充分利用人民银行目前的人才和资金优势。
- 张俊喜
- 关键词：金融监管组织架构货币政策监管信息
- 上市企业治理与绩效间的内生性程度被引量：72
- 2006年
- 现有的公司治理机制与绩效间相关关系的研究,大都不考虑内生性问题,只注重治理对绩效的促进效应,而忽略绩效对治理的反馈效应。本文以上市公司为例,深入探讨治理机制与绩效之间相关关系的内生性程度,以求得出较为可靠的相关关系。我们的实证分析充分表明,上市企业治理机制和经营绩效之间存在着很强的内生性关系:治理不仅对绩效有显著的促进作用,而且绩效对治理也有强烈的反馈作用。也就是说,两者之间有非常明显的正相关关系,其相关系数是未考虑内生性的数倍至数十倍,此发现有一定的学术价值。
- 李汉军张俊喜
- 关键词：公司治理内生性
- 金融监管难逃螺旋规律被引量：2
- 2003年
- 日前成立的银监会正式确立了我国金融分业监管的模式,银行、证券和保险三大市场分别由相互独立的银监会、证监会和保监会监管.有评论说,这种分业监管乃最佳模式,将长期存在于我国的金融业.
- 张俊喜
- 关键词：金融监管混业监管中央银行银监会
- 尺量中国公司治理
- 2003年
- 长期以来,市场上流行着许多对上市公司持有的负面观点,最极端的莫过于将它们描述为无恶不作的“圈钱”者。记得曾读过一篇名为《中国股市到底有多黑》的文章,列举了不少上市公司以融资为理由而骗取无辜投资者的种种丑恶行径。在批评者的眼里,中国市场上充斥着无数“垃圾股”,这些公司的治理结构极其低劣,加上基金在幕后操纵。
- 张俊喜
- 关键词：公司治理上市公司信息披露
- 微利时代 举步维艰被引量：2
- 2003年
- 2002年终于落下了帷幕,但无论从经济景象还是从投资环境来看,过去的一年对许多国家来说乃是不堪回首的一年.
- 张俊喜
- 关键词：通货紧缩
- 股权结构的陷阱被引量：182
- 2004年
- 本文研究了在一个相对落后的公司治理环境中,股权结构和大股东之间的利益冲突对中国上市公司业绩的影响。通过研究沪深两市一千多家上市公司过去三年的非平衡纵列样本,本文利用一系列模型对这一关系进行了深入的分析。在控制了行业和公司层面的固定效应、股权结构内生性的基础上,本文得出如下结论:(1)控股股东持股率对公司业绩的影响为非线性的,显示出控股股东监督和隧道效应并存的双重效应;(2)非控股大股东对控股股东和管理层有显著的监控和制衡作用 ; (3)外资股东对公司绩效有正向效应 ; (4)国有控股公司的效率明显低下。由于控股股东持股率对公司业绩的影响为 U 型的非线性关系,我们进一步计算出在不同非流通股股价情形下, 导致最差业绩的控股股东持股率,我们称此为股权机 构的陷阱。本文发现,造成中国上市公司低效的重要 原因是当前不合理的股权结构,这一结果为未来的股 权改革提供了有益的参考。
- 宋敏张俊喜李春涛
- 关键词：股权结构公司治理结构上市公司经营业绩产权制度控股股东
- 民营上市公司的经营绩效和治理结构研究
- 本文以沪深两地的上市公司为研究对象，首先比较民营企业与非民营企业在经营绩效上的差异，然后从公司治理的角度深入分析导致这一差异的主要原因，以总结民营企业治理结构的特征和规律。我们的研究发现，平均而言，民营企业在运营状况、盈...
- 张俊喜张华
- 关键词：民营企业上市公司经营绩效
- 文献传递
- 我国盈利公告效应的动态特征被引量：41
- 2004年
- 国外对盈利公告效应(earnings announcement effect)的研究得出两条规律：(1)提前依次异动：股价不仅在盈利公告当日依次变动，而且之前已提早反应。(2)后动有序持续：股价的走势在公告后较长时间内依然不变。这两条规律在我国也存在吗?本文旨在探索上述市场规律，寻找我国盈利公告效应的动态特征。我们运用事件分析法考察了1998—2000年间沪市对上市公司盈利公告的反应。结果发现，上述两条规律在我国均有不同形式的体现。首先，股价确有提前异动，但仅限于盈利有增长的公司，其原因并非完全出于市场预期，却不排除有消息泄露的可能性。其次，股价亦有后动持续现象，但相当无序，表现最佳的竟为盈利最差的公司，其股价在公告之后大幅上涨；究其原因。它与我国特有的宝贵“壳资源”现象关系密切。
- 张华张俊喜
- 关键词：股票价格上市公司证券市场
- 民营上市公司的经营绩效、市场价值和治理结构被引量：130
- 2004年
- 本文以沪深两地的上市公司为研究对象 ,首先比较民营企业与非民营企业在经营绩效上的差异 ,然后从公司治理的角度深入分析导致这一差异的主要原因 ,总结民营企业治理结构的特征和规律。研究发现 ,民营企业在运营状况、赢利、资本结构和市场评价四大绩效方面的表现都优于非民营企业 ;但是 ,由于民营的素质良莠不齐 ,潜在的风险也较高。民营和非民营在绩效上的差异主要是由其公司治理机制效率的差异造成的。之后 ,我们采取严格的计量回归方法进行直接和间接的经验检验 ,发现民营在股权集中程度、其他大股东对第一大股东的制约力、高级管理人员持股比例和董事会中外部董事比例四大机制上都较非民营合理及有效。最后 ,本文的政策含义为 :仅仅从控股权上将现有国有企业改制成民营企业远远不够 ,更为重要的是改变企业的治理结构。
- 张俊喜张华
- 关键词：经营绩效公司治理结构资本结构
- 香港迷茫
- 2003年
- 曾孕育了无数超级富豪和缔造了举世经济奇迹的香港,近年来的运程却急转直下,外受亚洲金融风暴的侵袭,内患房地产和科技股双重泡沫爆破的后遗症,遭受着经济低迷的严重打击.与往昔不同的是,今日香港已进入经济转型的困难时期,需要面对群雄崛起的竞争新环境.
- 张俊喜
- 关键词：财政管理财政预算竞争力
